Lagarde insta a Alemania a gastar más
El FMI apoya la inversión en servicios a refugiados para frenar los desequilibrios
Christine Lagarde, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, instó a Alemania a invertir más dinero público para “hacer frente a los desequilibrios externos en la zona euro”. Un mayor gasto en servicios de infraestructura es deseable desde un punto de vista de rigor macroeconómico, ya que elevaría la demanda interna y así reduciría un peligroso superávit por cuenta corriente, que asciende a la cifra enorme del 8% del PIB.
“Estamos encantados de que Alemania esté aumentando la inversión en educación preescolar y que gaste en la integración de los refugiados a su economía”, dijo Lagarde, que pidió una mayor inversión en infraestructuras como telefonía de banda ancha. “Parte del superávit alemán es justificable porque tiene que ver con el envejecimiento demográfico”, dijo Lagarde ayer ante la asamblea del FMI y del Banco Mundial. “Pero no todo puede justificarse”.
El comentario de Lagarde es interesante por dos motivos. Primero, choca contra la falacia, extendida en la opinión pública europea, de que ahorrar y registrar los superávit es de por sí virtuoso. Segundo, reconoce que la inversión en servicios sociales, hasta la asimilación de refugiados, puede ser una buena política macroeconómica, tanto como la inversión en infraestructuras. Otros países europeos con elevado superávit por cuenta corriente como Holanda –más del 9% del PIB– podrían gastar más en servicios sociales que beneficien la economía mundial. España tiene un superávit del 1,6% del PIB.
Hace tiempo que el FMI pide un aumento de la demanda interna en Alemania. Pero existen indicios de que la administración Trump pretende presionar contra lo que su secretario de comercio Peter Navarro califica como el mercantilismo alemán. El equipo económico de Trump considera imprescindible un reajuste de las relación comerciales entre el deficitario Estados Unidos y la zona euro (así como China) para evitar la repetición de la crisis financiera del 2008.
Navarro ha acusado al Gobierno de Ángela Merkel de manipular la divisa en referencia a lo que considera la infravaloración del euro, manifestado en el superávit europeo
CRÍTICAS A WASHINGTON El FMI ha criticado los planes de expansión fiscales de Trump ANÁLISIS DE EE.UU. “Alemania está robando la demanda del resto del mundo con un euro barato”
y el déficit estadounidense. Según las últimas previsiones del FMI, Estados Unidos registrará un déficit por cuenta corriente en torno al 3% del PIB en los próximos dos años, frente a un superávit del 3% en toda la zona euro.
Muchos economistas demócratas coinciden. “Alemania está robando la demanda del resto del mundo con un euro demasiado barato; la única forma de resolver esto es una relación en la economía de la zona euro pero Alemania no deja que la zona euro crezca como debería”, dijo Thomas Palley, economista en New America Foundation.
El FMI ha criticado los planes de expansión fiscales de Trump, que, según advierte, elevarán la deuda en EE.UU. y crearán problemas de solvencia al provocar subidas de tipos. Pero otro problema proviene de Alemania y otros países con superavit.