El magnate ruso Fridman lanza una opa para tomar el control de Dia

Plantea una ampliación de capital de 500 millones y un nuevo plan estratégico

El enfrentamiento en el seno del consejo de administración de Dia llegó ayer a su máxima tensión. Las dudas sobre si el magnate ruso Mijaíl Fridman, principal accionista como propietario del 29% del capital, iba a apoyar la ampliación de capital de 600 millones de euros presentada por la actual dirección se disiparon finalmente. A primera hora, LetterOne, el fondo de inversión de Fridman, presentaba ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) una oferta pública de adquisición (opa) sobre el 70,9% de las acciones que todavía no controla.

La operación plantea una recompra de acciones a 0,67 euros por título, lo que implica una prima del 56,1% respecto al precio de cotización del cierre del lunes y valora la compañía en 417 millones de euros.

La opa es el primer paso del plan de rescate que Fridman ha diseñado para Dia. Para su ejecución, el empresario ruso exige que sea aprobada por los actuales accionistas y también por la banca acreedora. Una vez superado ese trámite, lanzaría una ampliación de capital de 500 millones para dotar a la compañía de “una estructura de capital viable a largo plazo”.

Le seguiría una tercera fase en la que se pondría en marcha un plan de transformación de negocio a desarrollar en cinco años para abordar “la reconversión integral de la compañía en los próximos cinco años”, según ha anunciado LetterOne.

Con arreglo al texto presentando ante la CNMV ese plan pasaría por una nueva propuesta de valor comercial, reajuste de precios y promociones, una estrategia de red de tiendas adecuada, reclutar nuevo liderazgo y desarrollar el talento interno, mejorar la ejecución de operaciones minoristas e invertir en la marca y en marketing.

“La realidad es que Fridman es la baza para poder sanear el balance de la compañía de manera definitiva, pero a cambio quiere quedarse con el control de cara a poder adoptar las decisiones que quiera sin injerencias de la actual dirección”, explica Ismael de la Cruz, analista de Investing.

Dia no ha sabido adaptarse a las nuevas condiciones que ha marcado el sector de la distribución en los últimos años, basadas en recortes de márgenes y ajustes de precio, y eso ha deteriorado su cuota de mercado y sus cuentas. Además, las dudas sobre la capacidad de la compañía para hacer frente a su deuda de 1.800 millones de euros desataron las dudas de los inversores y el valor acumula una caída del 88% desde el máximo de 6 euros por acción marcado el 28 de julio del 2017. El 21 de diciembre pasado fue expulsada del Ibex 35.

Los numerosos cambios en la cúpula directiva acaecidos en los últimos meses tampoco han aclarado la hoja de ruta, algo que, según la compañía, se iba a hacer en las próximas semanas.

“El plan de actuación estaba previsto para diciembre, luego para enero; la falta de transparencia no convence”, explica Elena Fernández-Trapiella, analista de Bankinter. Además, recuerda que en los últimos resultados, Dia sólo presentó información hasta la línea del ebitda (el beneficio bruto antes de impuestos), por lo que “tendemos a pensar que podría estar en pérdidas”, asegura.

Tampoco los planes de Fridman están muy claros. Aun así, la noticia de su oferta ha disparado la cotización de la compañía, que en la sesión de ayer ganó un 63%. “Dado que va a llevar tiempo implementar el plan presentado por Fridman, el mercado está apostando por que llegará una oferta más competitiva”, explica Fernández-Trapiella.

Las acciones se han disparado en bolsa un 63% tras conocerse la oferta planteada por LetterOne