Las salidas a bolsa en Europa caen un 98% en el primer trimestre
Las incertidumbres sobre el Brexit y sobre el cambio del ciclo económico secan el mercado de las OPV
Las incertidumbres asociadas al Brexit, a la guerra comercial y a la desaceleración económica, entre otras, provocaron un desplome brutal de las salidas a bolsa en el primer trimestre en todo el mundo, según datos recopilados por EY. En Europa, se realizaron 23 operaciones públicas de venta (OPV) entre enero y marzo por valor de 351 millones de euros, un actividad casi testimonial si se compara con las 47 realizadas en el mismo periodo del 2018 por valor de casi 15.000 millones. El importe captado entre uno y otro periodo comparado arroja un preocupante descenso del 98%.
Álex Heredia, director de finanzas corporativas de EY en la oficina de Barcelona, explica que, efectivamente, “las empresas se vieron muy afectadas por las noticias macroeconómicas en el primer trimestre y esa incertidumbre se palpaba entre los inversores, pero hay compañías que se están preparando y pueden aprovechar las siguientes ventanas para salir a bolsa”. Según este experto, uno de los motivos por los que hay menos salidas a bolsa es que las empresas tienen alternativas, como los fondos. “Las compañías, si no lo tienen claro para salir a bolsa, saben que tienen otras opciones”.
Eso fue lo que hizo Cepsa, cuya OPV fracasó en el último momento a finales del año pasado y hace unos días anunció la entrada de Carlyle en su accionariado con entre el 30% y el 40% del capital. Los fondos de capital, en un momento en el que tienen las carteras llenas y hay un exceso de liquidez mundial, tienen parte de la culpa de que no haya más empresas que lleguen a bolsa.
Junto con lo anterior, el desplome del primer trimestre parece tener algunas causas coyunturales. “Si miramos el primer trimestre de 2018 veremos que fue muy buen año, el mercado estaba muy fuerte y ahora el sentimiento no era el mismo”, apunta Jesús Muela, subdirector general de GVC Gaesco Beka, que añade: “Se han cancelado muchas operaciones a la espera de que baje la volatilidad
En España se esperan operaciones de los sectores de alimentación, energía y finanzas
y eso permita obtener mejores valoraciones a quienes quieren empezar a cotizar”.
Sin operaciones anunciadas formalmente en España, las miradas para la ventana de mayo y junio se dirigen al sector energético, la alimentación, la banca y la distribución. Nieves Briz, socia directora del despacho de abogados Dentons en la oficina de Barcelona, cree que “el mercado espera más y nuevas operaciones en lo que queda de año en España”. “Las empresas están esperando a tener un poco más de visibilidad y, en cuanto se calmen las cosas, darán el paso”, apostilla Briz.
El estudio de EY constata que el parón de las OPVen España y Europa es también mundial. En el primer trimestre se realizaron 199 operaciones de salida a bolsa en todo el mundo por valor de 13.100 millones, lo que implica un descenso del 41% y el 74%, respectivamente. “En España, la situación no es muy distinta al resto de países y a, pesar de que no hay tantas empresas grandes, cada vez más compañías se plantean salir a cotizar en bolsa”, concluye Heredia.