Un crac de origen pandémico
En el último mes, las bolsas han caído entre un 30% y un 40% por el parón de la economía y el miedo a una recesión
Alas 18.17 h de la tarde del pasado 24 de febrero, el director de una conocida firma de valores respondía así a un mensaje previo en el que se le preguntaba por sus sensaciones ante la evolución del mercado. El Ibex había caído ese día un 4,1%, hasta los 9.483 puntos, pero el jefe de la gestora aparentaba tranquilidad y seguridad: “Perdona, acabo de llegar de fuera. Por supuesto que es un momento de compra... ¡Esto que estamos viendo no es ni un diente de sierra! La estrategia inversora es clara: comprar mientras el coronavirus siga siendo noticia”, decía.
Desde ese lunes, la bolsa española y las del resto del mundo han sido un sinvivir y, en el caso del Ibex, ha perdido un 33%. Pero el citado directivo tenía razón. Efectivamente, aquella caída no era parte de un diente de sierra –esas subidas y bajadas más o menos pronunciadas dentro de un ciclo alcista o bajista– sino el inicio de un crac bursátil. Uno de los mayores de la historia. Como suele suceder, nadie lo vio venir.
Los cracs bursátiles son caídas bruscas de las bolsas que se producen en un periodo de tiempo relativamente corto. Las causas que los provocan son diversas, pero todas tienen al menos un punto en común: detrás de cada una de las crisis bursátiles –también de la actual– hay fuertes desequilibrios que corregir. Así lo demuestra la historia.
Crac del 29 y la Gran Depresión. Es la madre de todas las crisis bursátiles. La referencia. Por ser la mayor de la historia de Estados Unidos y por lo que siguió después: la Gran Depresión. El 24 de octubre de 1929, después de una década que fue luego bautizada como los felices 20 y en la que la bolsa se disparó al calor del florecimiento industrial del país, se produjo el jueves negro: la puesta a la venta de 13 millones de acciones. Eso provocó el lunes negro, con un desplome del 13% en la Bolsa de Nueva York, que fue presa del pánico vendedor. En dos meses, caería un 50%, arrastrando tras de sí a miles de inversores que se habían endeudado para comprar acciones. La recuperación fue muy lenta y no se dio por superada la crisis hasta doce años más tarde.
El segundo lunes negro. 1987 También en octubre y en lunes. El 19 de octubre de 1987 se produjo la mayor caída en un solo día de la Bolsa de Nueva York: un 22,6%. Varios de los parámetros de esta crisis fueron los mismos que en la anterior: el fuerte endeudamiento, un mercado de fusiones y adquisiciones frenético, valoraciones altísimas... La principal diferencia radica en que, si en los veinte la euforia giraba en torno a la producción industrial, ahora los nuevos ricos vivían de la efervescencia tecnológica.
La burbuja puntocom. 2000.
El pinchazo de la burbuja de las puntocom entre 1999 y el 2000 no fue de un día, como el crac anterior, sino progresivo. Afectó, sobre todo, a las empresas de la llamada nueva economía, que habían despertado un interés extraordinario y cuyas valoraciones superaban en mucho su capacidad de generación de ingresos... y beneficios. El paradigma de la locura colectiva por este sector fue Globe.com, que levantó 28 millones de dólares en su salida a bolsa a 87 dólares por acción y dos años después penaba en el parquet con sus títulos a sólo un dólar. El Nasdaq pasó de los 5.000 puntos a sólo 1.000 en el 2002, un brutal aterrizaje del 80%.
La Gran Recesión. 2008.
Tras años de tipos bajos y crecimiento desmesurado del crédito, se formó una gran burbuja inmobiliaria y financiera que explotó entre agosto del 2007, con las hipotecas basura en Estados Unidos, y el hundimiento de Lehman
Brothers en octubre del 2008. Ese día el Dow Jones cayó un 13% e inició un declive que le llevó hasta los 6.600 puntos en marzo del 2009.
El coronavirus. 2020.
La pandemia del coronavirus ha llevado a una corrección en las bolsas mundiales de entre el 30% y el 40% en el último mes. La crisis sanitaria ha afectado a la producción, primero, y al conjunto de la economía global, después. El estallido de esta crisis ha coincidido con el fin de una larga etapa de fuerte crecimiento de la economía prolongada por la fase expansiva más larga de la historia en la política monetaria.