Guindos alerta sobre la deuda, que suma 83.000 millones más
La banca tardará al menos dos años en recuperarse, se advierte desde el BCE
El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ve algo de luz al final del túnel. Pero hay riesgo de que no todos los países de la zona euro salgan de él a la vez, ni en las mismas condiciones e incluso que la travesía sea más larga si hay una recaída por los rebrotes y nuevas restricciones. En ese escenario de recuperación más lenta de lo previsto habrá también “efectos negativos sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas”, alertó, y pueden crecer las desigualdades.
La economía de la zona euro viene de un desplome histórico. En el segundo trimestre cayó el 12,1%. España, con un mayúsculo -18,5%, fue la más castigada. “Es un shock común, pero los efectos son asimétricos entre los diferentes países y los diferentes sectores”, reconoció. El confinamiento más duro, el peso del turismo o la importancia de las pymes explican el batacazo español, siguió. Más de uno da por hecho que con estas cifras ya se ha tocado fondo y ahora viene el rebote. De cara al tercer trimestre se puede ser “cautamente optimistas” sobre la evolución de la economía en la eurozona, con un crecimiento del orden del 8%, afirmó ayer Guindos en los cursos de verano de la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP). Eso sí, hay un alto grado de incertidumbre y no todos afrontan el mismo panorama. La anhelada salida de la crisis aún deja varias incógnitas: cómo va a ser la recuperación, su intensidad –el rebote en V ya está descartado– y su distribución por países y sectores, planteó. Todo dependerá de cómo evolucione la pandemia –“si hay una segunda ola o la disponibilidad de una vacuna”– y cómo respondan los planes de choque de los ejecutivos comunitarios.
Un horizonte de salida dispar amenaza con ensanchar las diferencias en la moneda única. “Esta crisis puede aumentar las desigualdades entre los países de la Unión Europea”, resumió Paolo Gentiloni, comisario europeo de Asuntos Económicos, al introducir la intervención del exministro. Guindos apostó por el fondo de recuperación para cerrar brechas. “Puede jugar un papel fundamental”. Según Guindos, España ha ejecutado más rápido que en otros países la concesión de financiación bancaria con avales públicos, pero teniendo en cuenta la caída que registra su economía, el resto del programa de ayudas parece proporcionalmente menor.
Con el turismo golpeado de muerte para la temporada y la restauración y el ocio sufriendo nuevas restricciones, la salida del túnel se puede ralentizar. Si pasa, tendría “efectos negativos” en la sostenibilidad de cuentas y métricas públicas, empezando por la deuda, cuyo aumento es un “legado ineludible de la pandemia”.
El número dos del BCE también centró su intervención en el futuro de la banca, que antes de la irrupción de la Covid-19 ya tenía problemas de rentabilidad y costes. Irán a más: “Vamos a tener una reducción adicional de la rentabilidad por el incremento de las provisiones por préstamos dudosos y de la caída de los ingresos”, vaticinó. Si bien parten con la ventaja de un capital relativamente sólido y están más saneadas que en la Gran Recesión, Guindos ve poco probable que se recuperen de la crisis antes del 2022, de nuevo dependiendo de la velocidad en que esta se efectúe, factor “fundamental”. Como receta, propuso que utilicen las menores exigencias de capital para conceder más préstamos, impulsando el resurgir económico y de rebote reduciendo su morosidad.
Tampoco se ahorró advertencias Mario Draghi, expresidente del BCE, en su primera intervención pública desde que cedió el cargo. En un discurso en Rímini, Italia, sostuvo que los tipos mínimos no garantizan que la deuda sea sostenible. Instituciones e inversores solo apoyarán “buena deuda”, alertó, aquella que se destine a mejorar el capital humano, infraestructuras clave e investigación. “Si se utiliza –lo captado– para propósitos improductivos, se verá como deuda de mala calidad y su sostenibilidad se erosionará”. El italiano, que asemejó la salida de la crisis a la reconstrucción tras la Segunda Guerra Mundial, puso el foco en los jóvenes, con el temor de que se borre el futuro de toda una generación. Pidió inversión y políticas “creíbles” para los que acabarán pagando la montaña de deuda. “Privar a un joven del futuro es una de las formas más graves de desigualdad”, lanzó.
SECUELAS
Una salida más lenta de la crisis ampliará los “efectos negativos” en las cuentas públicas
FUTURO
Draghi cree que no toda la deuda es sostenible ni será bien vista por los inversores