La Fed aceptará más inflación y dará prioridad a la creación de empleo
El banco central de Estados Unidos anticipa una larga era de tipos bajos
Ya hay demasiadas piedras en el camino. La Reserva Federal (Fed) quiere ser una palanca en la recuperación laboral en EE.UU. Según Jerome Powell, presidente del banco central, hay que “ayudar” a los que se han quedado sin trabajo. Una tarea que puede llevar tiempo: harán falta un par de años de recuperación, dijo, en los que se mantendrá el desempleo elevado. “Lo más importante que podemos hacer es dar apoyo a un mercado laboral fuerte”, lanzó. Así, prioriza buscar el pleno empleo a su mandato de control de la inflación con el hasta hoy sacrosanto tope del 2%. Y todo en medio de un entorno de tipos bajos que se mantendrá por un largo periodo, ya que no se tocarán tan rápido si la inflación sube, tal y como se desprende de la revisión del marco de referencia de la Fed que presentó ayer en la reunión anual de Jackson Hole, este año virtual.
El golpe del coronavirus ha destruido millones de puestos de trabajo en EE.UU. Ha sido una crisis diferente a la anterior, la Gran Recesión, que tuvo un impacto más notable en la industria financiera. Ahora el golpe lo ha sufrido “la economía real”, con los servicios y la manufactura como grandes damnificados. En su análisis, Powell dijo que en su base “la economía es sana”, ya no hay burbujas explotando. El virus es “un desastre natural que ha impactado en una economía que estaba yendo bien, con un sistema bancario bien capitalizado, con liquidez”. Salvo los sectores más afectados, si se logra mantener el virus bajo control –un deseo hoy en día– “el resto de la economía puede recuperarse relativamente rápido”, dijo. En este sentido, describió dos realidades bien distintas según la afectación de la Covid. Mientras los sectores menos golpeados ya han mostrado una recuperación en mayo y junio, los que dependen más del trasiego de gente –hotelería, restauración, ocio, aerolíneas...– “lo tendrán muy difícil para recuperarse”. “Son millones de personas que van a tener que luchar para encontrar un empleo. Necesitamos apoyarlos”, insistió.
En la práctica, implicará tres cambios en el marco de referencia de la política monetaria de la entidad. Primero, ver el pleno empleo como una meta “de amplia base e inclusiva”. “El robusto mercado laboral (previo a la pandemia) estaba generando cambios vitales, particularmente para los trabajadores de menores ingresos. Además, muchos que habían sido dejados atrás durante demasiado tiempo encontraban empleos”, como los hispanos y los negros, resaltó. En segundo lugar, romper con el pasado y permitir que la inflación se mantenga un tiempo por encima del objetivo del 2% para compensar periodos en los
PANORAMA LABORAL Powell afirma que “millones” de personas tendrán difícil regresar al mercado
EL 31,7% ANUALIZADO
La economía se contrae algo menos de lo avanzado en el segundo trimestre
que estuviera por debajo, sin disparar automáticamente una subida de intereses. A medio plazo el objetivo sí es del 2%, pese a la flexibilidad. El tercer retoque es reconocer que se vivirá una era de tipos bajos a nivel global.
Son modificaciones que se venían trabajando desde inicios del año pasado y se aprobaron ayer por unanimidad en el comité de la Fed. Buscan “adaptarse a los nuevos desafíos que se presentan”, como un crecimiento potencial a la baja, la caída de población y productividad, el descenso de los tipos de interés reales... y que la inflación no se impulsa en situaciones cercanas al pleno empleo como se creía. Las decisiones “subrayan que la Fed mantendrá las tasas cercanas a cero durante mucho tiempo”, analizó Kathy Bostjancic, economista jefe para EE.UU. de Oxford Economics. Podrían coexistir inflación moderada por encima del 2% y pleno empleo sin que se suban tipos.
En los mercados la reacción a las palabras de Powell, justo antes de la apertura americana, fue positiva pero sin fervor. De hecho, tras cotizar unas horas en verde los índices americanos se dieron la vuelta. En las plazas europeas el rojo dominó toda la jornada, con caídas del 0,75% en Londres, del 0,71% en Frankfurt, el 0,64% en París y un 0,45% en el Ibex 35.
Fue una sesión marcada por datos de calado en la economía estadounidense. A la misma hora se conocieron los datos de evolución del PIB y de las peticiones de subsidio de desempleo. En el caso del avance de la economía, se revisó algo a mejor el histórico desplome en el segundo trimestre, desde el 32,9% estimado inicialmente a un 31,7% en términos anualizados, según las cifras del Departamento de Comercio. Pese a ello, la recesión no se salva, tras dejarse el 5% en el arranque del año. Fueron tres meses donde el coronavirus impactó de lleno en la actividad y movilidad de las personas. “La caída del PIB refleja un descenso del consumo personal, las exportaciones, las importaciones, la inversión privada, la residencial y el gasto de gobiernos locales y estatales”, recoge la nota estadística. A modo orientativo, la pandemia y las restricciones hundieron el consumo privado el 34,1% y la inversión empresarial el 26%.
En el otro dato del día, las peticiones de subsidio volvieron a superar la cota del millón de tramitaciones en la semana que cerró el 22 de agosto, pese a un leve descenso de 98.000 solicitudes, hasta sumar 1.006 millones, en base a los datos publicados por el Departamento de Trabajo. Ya son dos semanas seguidas rompiendo la barrera del millón. A inicios de agosto se cayó por debajo de esta referencia, rompiendo una racha de una veintena de semanas superándola. Las cifras se alejan de los 6 millones de peticiones a los que se llegó en marzo y abril, al estallar la crisis de la pandemia. En total, en la actualidad hay 14,53 millones de beneficiarios de subsidios. El dato muestra el esfuerzo titánico que hay por delante. La Fed y Powell quieren tener algo que decir.