Redécouvrir les rendements

Taux d’intérêt élevés et tensions géopolitiques croissantes risquent de déstabiliser les investisseurs privés. Les placements générateurs de revenus connaissent un regain d’intérêt marqué

Certes, les marchés financiers sont efficients lorsqu’il s’agit d’intégrer les données économiques et d’anticiper les évolutions. Cependant, nombre d’investisseurs privés peinent à appréhender les incertitudes de façon objective. Les dernières années ont été riches en événements avec la pandémie, les tensions géopolitiques et la révolution imminente de l’intelligence artificielle: l’émotivité des investisseurs a alimenté les mouvements sur les marchés.

Protéger la capacité de son portefeuille

En rééquilibrant activement leurs portefeuilles à travers les différentes classes d’actifs et les styles et régions d’investissement, les investisseurs privés peuvent protéger la capacité de leur portefeuille à générer des revenus réguliers. La nouveauté n’est toutefois qu’une question de perspective.

Les investisseurs aguerris se rappellent peut-être que cette manière active d’investir n’est pas fondamentalement récente. A la suite de la crise financière de 2008, l’environnement de taux bas et la politique monétaire accommodante étaient devenus la norme et les investisseurs avaient les yeux rivés sur les actions. Cependant, au cours des décennies précédentes, il ne s’agissait en aucun cas de la situation normale des marchés financiers.

Entre 1970 et 2000, le taux directeur de la Fed se situait le plus souvent autour des 5%. Les investisseurs devaient gérer un environnement persistant de taux élevés, marqué par un ordre mondial polarisé et des tensions géopolitiques internationales jusque dans les années 1990. Les facteurs d’influence de ces décennies ne sont certes pas totalement comparables à ceux d’aujourd’hui. Pourtant, la dynamique actuelle du marché affiche certaines similarités dans un contexte de taux élevés. Cela permet aux investisseurs de redécouvrir de nouvelles opportunités de rendement dans des classes d’actifs bien connues.

Les titres à dividende constituent une solution durable avec des caractéristiques plutôt défensives. Ils ont été délaissés ces dernières années lors des hausses record des principaux indices, mais la tendance s’est inversée avec la brutale montée des taux des banques centrales. Dans l’actuel contexte de taux, les titres à dividende permettent aux investisseurs privés de compléter leurs gains en capital avec un afflux de liquidité plus planifiable. Les données historiques montrent que les entreprises qui distribuent des dividendes réguliers affichent souvent des revenus stables et une volatilité moindre. Dans un marché baissier, ils peuvent même contribuer à amortir d’éventuelles pertes.

Les entreprises du Swiss Performance Index (SPI) ont augmenté leurs distributions d’environ 6% en 2023, pour atteindre 62 milliards de francs. En 2024, cette somme pourrait grimper à près de 64 milliards de francs dans un marché similaire.

Gain d’attractivité des obligations de haute qualité

Les titres à dividende permettent aux investisseurs privés de compléter leurs gains en capital avec un afflux de liquidité plus planifiable

Les taux directeurs bas ont longtemps influencé les revenus de nombreuses obligations. Pour obtenir des rendements attrayants, il fallait s’éloigner de la valeur refuge des emprunts d’Etat ou supporter le risque de plus longue durée. Avec les hausses des taux directeurs, le marché a opéré un tournant en matière d’obligations. Les emprunts d’Etat peuvent à nouveau offrir un rapport rendement/risque plus attractif.

Lorsque la croissance économique ralentit, les entreprises dites de qualité gagnent souvent en attrait. Les experts désignent ainsi les entreprises disposant de la structure et de la force financière nécessaires pour investir à long terme. Une base commerciale stable dans le temps leur permet de protéger leur rentabilité; les évolutions à court et moyen terme ont ainsi un impact réduit sur l’évaluation de ces actions. Cela peut conférer une certaine résilience au portefeuille. Les titres de qualité sont courants dans les marchés développés.

Avec le revirement des taux d’intérêt, le moment est idéal pour redécouvrir ces sources de rendement bien connues et conforter la capacité de son portefeuille à produire des revenus réguliers.

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