基建基金題材一波波生醫三利多續航力強

疫後掀跨境旅遊熱潮運輸、建設公司營運水漲船高投資人可伺機卡位

2023-05-25 -

檢視今年以來全球上市基礎建設指數次產業表現，包含鐵路、公路及機場在內的運輸基礎建設今年以來上漲3%、僅次於再生能源基建上漲5.7%表現，展現多頭氣勢。

富蘭克林證券投顧表示，隨著大流行病流感化、更多國家重啟經濟並放寬邊境管制，帶動運輸基礎建設表現，投資人可透過全球基礎建設產業型基金掌握投資機會。

美盛凱利基礎建設價值基金經理人尼克．蘭利（ Nick Langley），看好包含中國大陸、日本及全球經濟

解封將帶動這些運輸基建的營運回升，且股票估值仍然具吸引力，原因是鐵路及機場基礎建設蘊藏能源轉型商機。

例如，鐵路平均燃料效率是貨車的四倍以上，減少的溫室氣體排放最高可達75%，加上客戶為了減碳，愈來愈願意從貨車轉向鐵路運輸以減少碳足跡，均使鐵路產業也比其他運輸產業受到青睞。

機場方面，主要溫室氣體排放來源是電力消費，過去是透過LED照明等手段減少機場溫室氣體排放外，現在開始尋找空中交通管制，以及透過航空公司、機場營運及地勤等即時資訊共享，以提升航班及地勤營運效率，減少範疇三的溫室氣體排放。

第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理林志映指出，隨全球客運量恢復，原先受到疫情影響的機場擴建、新航廈增建、跑道改善計畫等可望重啟，各地機場資本支出將呈現快速成長趨勢。

以機場建設為例，國際機場委員會（Airport Council International）統計，這波帶動的資本投入計畫資金規模高達2.4兆歐元。林志映認為，相關投資標的可望受惠資本投入、成長動能，推升獲利。

另一方面，以目前旅遊潮火熱的日本地區也可以看出公用事業掌握定價優勢，林志映舉例，前陣子日本國鐵宣布調漲票價，反應需求

高於運輸量能回復力，即時採行價格調整措施，有助拉

升企業獲利，產業成長性看好。

【記者張瀞文／台北報導】美國聯準會（Fed）升息可能告一段落，但市場波動並沒有因此降低。法人指出，經濟趨緩，企業可能下修獲利，但在逆風下，生技醫療類股的續航動能仍強，受惠於因疫情延宕的醫療需求持續回歸常軌，加上民眾對醫療的剛性需求，攻守能力兼強。

聯博投信股票投資策略師李長風表示，目前美國政策利率已站上5%~5.25%，4月核心通貨膨脹年增率仍位於5.5%的水準。利率走升，且通膨持續墊高企業營運成本並抑制需求，預期將壓抑下半年企業獲利的成長空間。在動盪環境下，如何尋找可抵禦風險又兼具成長潛力的投資機會，成為投資人的共同難題。

長期以來，醫療保健類股具有較佳的獲利能力，當遇到因景氣趨緩等因素導致盈餘預估下滑時，醫療保健類股相較大盤抗跌，展現防禦韌性。歷史經驗顯示，統計自2008年以來，遇到獲利下修階段時，在S& P500各類股中，醫療類股表現僅次於科技類股排名第二位，且優於整體S&P500指數。

李長風指出，隨著各國逐漸解封，醫療需求正持續復甦。而且，人口老化與醫療創新是不可逆的長期趨勢，更為醫療類股增添企業獲利續航力，可望持續展現防禦能力。

百達投顧表示，生技產業具備三大利多，也就是新藥創新、藥證批准、併購題材。生技產業的創新技術為產業長期核心競爭力，可解決全球目前高度未被滿足的醫療需求，且生醫產業基本面穩健，大型公司營運狀況健康，疫後醫療院所診療與手術需求回溫，小型公司新藥研發、併購題材不絕，今年表現都具期待空間。

瑞士百達資產管理生技策略投資團隊也十分看好包括罕見疾病、腫瘤學、中樞神經疾病等相關領域。疫後回歸正常年，醫學年會紛紛登場。隨著相關研發成果發表，商機題材隨之釋出，有助吸引市場目光，也可能創造新一輪併購機會。