«L’emprunt risque de servir aux dépenses courantes de l’etat»

Selon l’expert comptable Walid Ben Salah

L’etat tunisien émettra un emprunt obligataire solidaire national en dinars tunisiens. Et ce, selon le décret-loi n°2020-30 du 10 juin 2020 publié au JORT. Cet emprunt s’inscrit dans le cadre du renforcement des fondements de la solidarité nationale, afin de faire face aux répercussions de la propagation de la pandémie. Dans le même contexte, Walid Ben Salah, expert-comptable revient sur la question de l’emprunt, et affirme, dans un post Facebook, que l’emprunt lancé par l’etat servira d’appui au budget de 2020… Mais, le montant cible n’a pas été fixé.

La cible des souscripteurs se limite à une catégorie bien déterminée de personnes

En outre, l’expert a précisé que l’emprunt obligataire est à souscrire par les personnes physiques uniquement. Et la valeur nominale du titre est fixée à 100.000 dinars! Et d’ajouter : « la cible des souscripteurs se limite à une catégorie bien déterminée de personnes, constituée surtout des grands déposants. Certains d’entre eux sont harcelés de coups de fil au cours des derniers jours pour y souscrire! Eh oui, c’est comme ça que l’etat fonctionne de nos jours ! Le malheur est que « certains » osent s’acharner sur les hommes et femmes d’affaires, les diaboliser et les accuser de manque de patriotisme ! Et parmi ces « certains », on trouve même des responsables et des partis politiques qui forment le gouvernement actuel ! ». Ben Salah précise que la période de remboursement de l’emprunt est fixée à 10 ans et à terme échu (remboursement intégral en fin de période). S’interrogeant: « Est-il intéressant pour des souscripteurs potentiels personnes physiques en l’absence d’avantages particuliers attractifs ?! C’est une période qui couvre au moins deux échéances électorales législatives et présidentielles. C’est une période très longue qui nécessite non seulement une assise financière solide et durable des souscripteurs, mais surtout un degré de confiance très important de leur part. Est-ce le cas aujourd’hui ?! Surtout après les multiples annonces, notamment du ministre des finances, sur les difficultés du trésor public et des entreprises publiques ».

L’emprunt sera rémunéré à un taux d’intérêt de 4%

Par ailleurs, l’expert souligne que cet emprunt s’inscrit dans le cadre d’appui budgétaire : « Il n’est pas destiné au financement de projets de développement identifiés.

D’où le risque de servir aux dépenses courantes de l’etat ! Un gâchis de plus ! », a-t-il remarqué. « N’est-il pas plus judicieux d’encourager les souscripteurs potentiels à employer leurs fonds dans des projets créateurs d’emplois, notamment dans les régions, au lieu de les bloquer pendant 10 ans afin de payer les dépenses immédiates de l’etat des quelques mois restants de 2020 ? ». Dans le même sillage, l’expert comptable a souligné que l'emprunt sera rémunéré au taux de 4% l’an (pour un TRE de 5% et une inflation de 6,3%) et les intérêts sont exonérés d’impôts et de retenues à la source. Or, étaye Ben Salah, un placement en actions SICAV permet d’avoir un rendement supérieur ou similaire avec l’avantage de disponibilité immédiate des liquidités : « Il en est de même pour un placement en assurance vie ou de capitalisation qui permet d’assurer un rendement supérieur avec des avantages plus intéressants en matière de couverture », affirme-t-il. Dans le même ordre d’idées, M.ben Salah poursuit : « même avec l’augmentation de la retenue à la source sur les dépôts à terme et assimilés à 35%, le rendement de ces produits demeure plus intéressant (un placement à TMM uniquement permet d’avoir un rendement net d’impôts de 4,45% avec l’avantage de pouvoir récupérer la mise à une échéance beaucoup plus courte! ».

Dans tout ça, lors d’une longue interview accordée le 14 juin à Mosaïque FM et Attassia TV, le chef du gouvernement a parlé un langage de vérité, même si certaine pilules seront dures à avaler. Il s’est même engagé à mettre fin à l’endettement extérieur.

« L’état des lieux de l’endettement ne peut plus durer. J’ai décidé de mettre un terme à l’endettement extérieur et ne plus compter que sur nos propres ressources ».

Or, la question qui se pose : cette décision est-t-elle possible et faisable dans un contexte où les finances publiques sont sur la corde raide en plus d’une productivité en chute libre, quand on sait, de surcroît, que les assises sont ébranlées ? Il faudra y surseoir au cas par cas. Un exercice de haute voltige…