D

arşamba günkü yazımda, ‘TCMB’nin, elindeki para politikası araçlarıyla piyasa beklentilerini yönettiği dikkate alındığında, enflasyon beklentilerinin seyri, TCMB’nin elini rahatlatıyor diyebiliriz’ yönünde görüş belirtmiştim. TCMB, bizim kadar elini rahat hissetmemiş olacak ki, faizleri sabit tutmayı tercih etti. Oysa kur dalgalanmasına rağmen, ekim enflasyonunun yüzde 1.32 ile geçen yılın ekim enflasyonu olan yüzde 1.55’in altına kalmasını bekliyor ekonomistler.

TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) üyeleri, döviz kuru ve diğer maliyet unsurlarındaki gelişmelerin enflasyon görünümündeki iyileşmeyi sınırlaması nedeniyle, para politikasındaki temkinli duruşun korunması gerektiğini belirtip, ‘enflasyon riski’ni öncelikleyip, faizleri sabit tutmayı tercih ettik’ diyorlar. Bununla birlikte, aynı PPK, akaryakıt ürünlerindeki vergi ayarlaması ve diğer maliyet unsurlarındaki gelişmelerin enflasyondaki iyileşmeyi sınırladığına işaret etmesine rağmen, geçen ay yine de faiz koridorunun üst bandında indirime gitmişti.

Şahsi değerlendirmem, TL’nin yabancı paralar karşısında değer kaybetmesinin enflasyona geçişkenliği nedeniyle, TCMB’nin, para politikası faz oranlarını sabit tutarak, esas döviz kurlarındaki dalgalanmayı sakinleştirmeyi tercih ettiği yönünde. Bu durumda, 3 Kasım günü açıklanacak ekim ayı enflasyon verisi, bilhassa geçen yılın ekim ayı enflasyon verisinin altında kalır ise, PPK’nın kasım toplantısında, kaldığı yerden faiz indirimlerini sürdüreceğini öngörüyorum. Bu dönemde, Ekonomi Yönetimi’nin, bilhassa KOBİ kredilerinin maliyetlerini azaltacak ek tedbirleri de, yılın son iki ayında ekonomiye ek bir hareketlilik kazandıracaktır.