YATIRIM ZAMANI GELDİ

2019 YILINDA, GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER YENİDEN GÖZDE

2018’ DE FED’İN FAİZ ARTIRIMLARI VE ABD- ÇİN TİCARET SAVAŞI NEDENİYLE KÖTÜ BİR YIL GEÇİREN GELİŞMEKTE OLAN PİYASALARA YENİDEN DÖNÜŞ ZAMANI GELDİĞİ VURGULANIYOR. ÖZELLİKLE BREZİLYA, HİNDİSTAN VE İYİCE UCUZLAYAN ÇİN HİSSE SENETLERİ ÖNERİLİYOR. YATIRIM UZMANLARININ ÖNERİLERİ ARASINDA TÜRKİYE TAHVİLLERİ DE VAR.

HER ÇEYREK YILDA YÜZDE 7- 8 BÜYÜYEN VE GÜÇLÜ BİR İÇ PAZARA SAHİP HİNDİSTAN İLE DURGUNLUKTAN ÇIKAN VE HIZLI BÜYÜME DÖNEMİNE GİREN BREZİLYA HİSSE SENETLERİNİN OLDUKÇA UCUZ OLDUĞU İFADE EDİLİYOR. TAYLAND VE ÇİN’DE İSE, DİPTEN DÖNÜŞ DÖNEMİNİN BAŞLADIĞI, GÜÇLÜ BİR CANLANMA SÜRECİNE GİRİLECEĞİ VURGULANIYOR.

ABD ile Çin arasında patlak veren ticaret savaşı ve ABD Merkez Bankası’nın (FED) yıl içinde dört kez faiz artırımına gitmesi nedeniyle gelişmekte olan piyasalar pek parlak olmayan bir yılı geride bıraktı. Ancak, 2019’da FED’in daha sıkı para politikasında yavaşlatması, ticaret savaşında çözüme gidilmesi ve fiyatların da iyice düşmesi nedeniyle daha yüksek getirili bir yıl bekleniyor.

Gelişmekte olan ülkelerin hisse senetleri, para birimleri ve tahvillerinde canlanma bekleyen yatırım bankalarının da 2019 için gözleri yeniden gelişmekte olan ülke piyasalarına dönüyor. Gelişmekte olan piyasalar sermaye çıkışına rağmen, yavaş yavaş “düşük riskli” bölgeye geldiğini vurgulayan yatırım bankaları, raporlarında 2019’da ve “Portföylerde iyice ucuzlayan gelişmekte olanları artırma dönemi başladı” önerisinde bulunuyor. Goldman Sachs, önümüzdeki yıl hisse senetlerinde dolar bazında ortalama yüzde 12 artış beklerken, para birimlerinin dolar karşısında ortalama yüzde 2 değerleneceğini öngörüyor.

İNANILMAZ GETİRİLER SÖZ KONUSU OLABİLİR

Önerilen gelişmekte olan piyasa enstrümanları arasında Türkiye de var. AllianceBernstein ve NWI Management, Türk tahvillerini 2019’un en iyi yatırım düşüncesi olarak belirtirken, AllianceBernstein, TL’ye dayalı tahvilleri, NWI Management ise, özellikle bankacılık sektörünün ihrac ettiği dolara dayalı özel sektör tahvillerini öneriyor.

Gelişmekte olan ülke hisse senetlerini izlemekte kullanılan en yaygın endeks olan iShares MSCI Emerging Markets, Aralık sonu itibarıyla zirvesinden yüzde 20 daha aşağıda… Endeksin, 2015’ten bu yana bu denli düşüş göstermemesi ve Brezilya, Meksika, Güney Kore, Hindistan ve Çin hisse senetlerinin ayı piyasası bölgesinde olması da alım fırsatı olarak yorumlanıyor. Northwestern Mutual Wealth Management’ın kıdemli yatırım stratejisti Brent Schutte,

“Düşüş trendini bir lastik bant olarak düşünürseniz, aşağı doğru o kadar çok çekildi ki ve yatırımcılar ABD piyasalarına odaklanıp, gelişmekte olanları o denli görmezlikten geldi ki, gelişmekte olan ülke hisse senetlerindeki bu gerginlik yukarı doğru inanılmaz getiriler yaratabilir” diye konuşuyor.

ÖNERİLEN GELİŞMEKTE OLAN PİYASA ENSTRÜMANLARI ARASINDA TÜRKİYE DE YER ALIYOR. ALLİANCEBERNSTEİN, TL’YE DAYALI TAHVİLLERİ, NWI MANAGEMENT İSE, ÖZELLİKLE BANKACILIK SEKTÖRÜNÜN İHRAÇ ETTİĞİ DOLARA DAYALI ÖZEL SEKTÖR TAHVİLLERİNİ ÖNERİYOR.

FED’İN POLİTİKASI BELİRLEYİCİ OLACAK

2018’de FED’in dört kez faiz artırımına gitmesi, gelişmekte olan piyasalar üzerinde baskı yaratmıştı. Brezilya, Meksika, Güney Kore, Hindistan ve Çin hisse senetlerini izeyen döviz fonları geçen yıl en az yüzde 8 değer yitirdi. Güney Kore fonları yüzde 22, Meksika yüzde 17, Çin yüzde 16, Rusya yüzde 9 ve Brezilya yüzde 8 geriledi.

Gelişmekte olan borsaların yönünü belirleyecek en önemli gelişme bu yıl FED’in faiz artırım politikası olacak. Sıkı para politikasını bu yıl gevşetmesi beklenen FED’in daha az faiz artırımında bulunması bekleniyor. Aracı kurum Nuveen’in kıdemli yatırım stratejisti olan Brian Nick, 2019’da küresel ekonomik büyümede yavaşlama beklense de gelişmekte olan piyasalar hakkında iyimser olduğunu belirterek, “2018, belki de Büyük Buhran’dan bu yana gelişmekte olanlar için en kötü koşulların olduğu yıldı. FED’in bu yıl beklenenden daha az şahin olacağını bekliyorum. En azından 2018’de olduğu gibi dört kez faiz artırımı olmayacaktır” diyor.

Ticaret savaşı cephesinde ise, olabilecek tüm olumsuzlukların satın alındığı belirtiliyor. Buna önemli bir gerekçe olarak da, Çin’in Şanghay Bileşik Endeksinin 2018’de yüzde 24 gerilemesi gösteriliyor. Buna Çin Yuanı’nın ABD Doları karşısında değer kaybı da eklendiğinde, Çin hisse

senetlerinin iyice ucuzladığı ve önemli alım fırsatlarının söz konusu olduğu vurgulanıyor. Vontobel Quality Growth portföy yöneticisi Jin Zhang, “Fiyatlar bizim yanımızda, 2019’da artık rahatım. Olabilecek en düşük fiyatlardan yeni yıla başlıyoruz” diye konuşuyor.

FİTİLİ MOBİUS’UN AÇIKAMASI YAKTI

“Gelişmekte olanlara yatırım zamanı geldi mi?” tartışmasını gündeme taşıyan ünlü yatırım gurusu Mark Mobius’un Kasım ayı ortasında “Gelişmekte olan piyasalar çok ucuz, yatırım fırsatı var” sözleri oldu. Gelişmekte olan piyasalarda toplam 50 milyar dolarlık portföy yöneten Mobius Capital Partners’ın kurucu ortağı olan Mark Mobius, satış dalgasının alım fırsatı yarattığını, bazı ülkelerin hisse senedi fiyatları ve para birimlerinde değer artışı başladığını, bunun en önemli nedeninin ABD Doları’nın istikrara kavuşmaya başlaması olduğunu vurguladı.

Gelişmekte olan piyasaları çok iyi bilen Mobius, başta Brezilya olmak üzere Latin Amerika ile Çin’deki küçük ve orta boy şirketler ile büyüme hızı Çin’i geçen Hindistan piyasalarını yatırımcılara önerdi.Mobius, Asya’da özellikle Endonezya, Tayland ve Malezya’nın da ilgi çekici olduğunu vurguladı.

ÖNCELİK HİNDİSTAN PİYASASINA

Yatırım bankaları 2019’da gelişmekte olan ülkelerin hisse senetleri, para birimleri ve tahvillerinde canlanma bekliyor. Goldman Sachs, önümüzdeki yıl hisse senetlerinde dolar bazında ortalama yüzde 12 artış beklerken, para birimlerinin dolar karşısında ortalama yüzde 2 değerleneceğini öngörüyor. Capital Economics ise, gelişmekte olan ekonomilerde bu yılın dördüncü çeyreğinde başlayan canlanmanın

gelecek yıla da yayılacağını, tüketimdeki yavaşlamanın ise ihracattaki güçlü artış ile telafi edileceğini vurguladı.

Yatırım sitesi investinghaven.com ise, 2019’da başta Hindistan olmak üzere, Brezilya, Tayland ve Çin piyasalarını öneriyor. investinghaven.com’un araştırma ekibi, büyük bir büyüme atağındaki Hindistan’ın her çeyrek yılda yüzde 7-8 GSYİH artışı açıkladığını ve güçlü bir ekonomiye ve iç pazara sahip olduğunun altını çizerken, durgunluktan çıkan Brezilya’nın da hızlı büyüme dönemine girdiğini ve hisse senetlerinin oldukça ucuz olduğunu ifade ediyor. Tayland ve Çin’de ise, dipten dönüş döneminin başladığı, güçlü bir canlanma sürecine girileceği vurgulanıyor.

TÜRKİYE TAHVİLLERİ ÖNERİLİYOR

Gelişmekte olan piyasalarda hisse senedi dışındaki yatırım cephesinde ise, özellikle Asya ülkelerinin sabit getirili değerler pazarında ihtiyatlı olunması öneriliyor. NWI Management’ın CEO’su Hari Hariharan, özellikle Türkiye ve Brezilya tahvillerini öneriyor. “Türkiye’den bazı tahvillerden, Bahreyn’in ulusal petrol şirketiin tahviline kadar gelişmekte olan piyasalarda yüzde 7’nin üzerinde verimlilik sağlayacak öneriler sıralayabileceğini” söyleyen Hariharan’ın dikkat çeken bir önerisi ise Türkiye’den özellikle bankacılık sektöründen olmak üzere dolara dayalı özel sektör tahvilleri...

AllianceBernstein’ın gelişmekte olan ülkeler sabit getirili araçlar yöneticisi Shamaila Khan, Türkiye’nin liraya dayalı tahvillerini öneriyor. Schroders’in gelişmekte olan piyasalar sabit getirili değerler yöneticisi Jim Barrineau ise, gelişmekte olan ülkelerin notu yatırım seviyesinde olmayan tahvillerine kısa vadeli yatırım önerilerinde bulunuyor.