El BCU prevé crecimiento de economía similar a 2021
La autoridad monetaria igual ve incertidumbre por confinamientos en China y guerra Rusia-ucrania
El Banco Central (BCU) prevé que la economía uruguaya tenga en 2022, “un ritmo de crecimiento similar al registrado en 2021 (cuando se expandió 4,4%) y crecería en torno a 3% en 2023”. Así lo indicó en el Informe de Política Monetaria del primer trimestre del año, divulgado ayer.
Esa estimación para 2022 es superior a la del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) que proyecta que el Producto Interno Bruto (PIB) crezca 3,8% este año.
De todas maneras, el BCU advierte que “en este escenario aún persiste un alto nivel de incertidumbre asociado a la velocidad y magnitud de la recuperación luego del shock que ocasionó la pandemia y más recientemente a los efectos del conflicto entre Rusia y Ucrania”.
“La confianza que la economía crezca por encima del crecimiento potencial (2,5%) al final del horizonte de política monetaria (que es de 24 meses) es 52%, mientras que en el Informe de Política Monetaria anterior era 74%”, añadió.
El BCU remarcó que “del punto de vista de los componentes de la demanda, el crecimiento estaría impulsado por un mayor dinamismo del consumo privado ante la recuperación de la masa salarial y por las exportaciones netas al enfrentar condiciones favorables de demanda externa”.
No obstante, “la consolidación fiscal y los menores flujos de inversión del proyecto UPM desde mediados de 2021 (demanda interna) impactarían de forma negativa en la evolución del PIB. Asimismo, se destaca la contribución positiva del inicio de la producción de UPM en 2023”, agregó.
Por su parte, “los shocks financieros contribuirían progresivamente en forma positiva al crecimiento, guiados por la evolución del tipo de cambio”, señaló el informe. Esa evolución que viene teniendo es la “apreciación del peso” uruguayo ante el dólar, que “está en línea con la tendencia observada en otras economías de la región, en un contexto de fuerte suba de precios de commodities y aumentos de las tasas de referencia de los bancos centrales”.
El tipo de cambio real (que marca la competitividad de la economía al tomar en cuenta la evolución del dólar y la inflación), “comenzaría a depreciarse
Consolidación fiscal y menores flujos de inversión de UPM, afectarán al PIB.
en el segundo semestre de 2022 y continuaría este proceso durante la mayor parte” del horizonte de política monetaria, es decir, los próximos 24 meses, explicó el BCU.
“La dinámica del tipo de cambio real en el mediano plazo guarda una estrecha relación con la evolución del tipo de cambio real de fundamentos, aunque en general muestra cierto rezago, producto de las rigideces nominales de la economía uruguaya”, agregó.
Esto implica un moderado atraso cambiario en los próximos 24 meses.
La inflación, que se estabilizó en 9,4% en los 12 meses a abril, tendría una evolución al alza hasta junio inclusive, para luego mostrar una trayectoria “decreciente una vez que los shocks transitorios se disipan paulatinamente”, expresó el informe.
“Hacia el final del horizonte de política monetaria (es decir, a marzo de 2024) la inflación se ubica en el entorno de 6% interanual, o sea en el entorno del techo del rango-meta vigente desde setiembre 2022 (de entre 3% y 6%)”, añadió.
RECUPERACIÓN. Según el BCU “diversos indicadores sugieren que en el primer trimestre la actividad económica continuaría recuperándose, aunque a menor ritmo que en el cuarto trimestre”.
El dato del PIB del primer trimestre se conocerá a mediados de junio.
Entre esos indicadores, la producción del núcleo industrial (excluye la actividad de Ancap, UPM, Montes del Plata y Pepsi en zona franca) exhibió un leve incremento de 0,8% en enero-febrero frente al trimestre anterior y se situó 10,2% por encima del promedio de 2019.
“Por otro lado, las importaciones de bienes intermedios sin energéticos y las de bienes de capital continúan mostrando dinamismo en el margen. En el primer trimestre habrían aumentado 4,2% y 5,7% respectivamente frente al trimestre previo en términos constantes de la serie desestacionalizada (sin incluir zonas francas)”, indicó el informe.
“Asimismo, las exportaciones de bienes en términos constantes (sin incluir las que salen de zonas francas) habrían presentado un aumento desestacionalizado de 4,9% frente al último trimestre”, agregó.
En tanto, “las exportaciones de servicios turísticos habrían comenzado a recuperarse lentamente tras la apertura de fronteras en noviembre (de 2021), aunque permanecen en niveles bajos en la comparación frente al 2019”, dijo el BCU.
Por último, “la mayoría de los indicadores de consumo han perdido dinamismo en el comienzo del año, aunque mantienen un crecimiento su tendencia-ciclo. Tal es el caso de las importaciones de bienes de consumo sin automóviles en términos constantes, que luego de una importante caída desestacionalizada en enero, habrían retomado dinamismo en los meses siguientes. Las ventas de autos, con datos a febrero, muestran un muy leve incremento desestacionalizado frente al trimestre previo”, concluyó el BCU.