Los efectos que tuvo la política monetaria

El Banco Central señaló en su informe que “la estimación puntual de la Tasa Natural de Interés (TNI) para el cuarto trimestre se sitúa en 2,2% según el promedio de las metodologías empleadas por los servicios técnicos”. Esto es una tasa nominal que esté 220 puntos básicos por encima de las expectativas de inflación. “Las expectativas de inflación a diciembre se ubican en 7,5% (promedio de indicadores), con lo que la TNI nominal se estima actualmente en 9,8%”, añadió. Como la tasa actual del BCU está en 11,5% “se estima una brecha de tasas de interés positiva de unos 160 puntos báscios, de manera que la instancia de política monetaria se encuentra operando en fase contractiva”, aseguró el Central.

Esa instancia contractiva se trasladó a un encarecimiento del crédito. “En línea con el mecanismo de transmisión de las tasas de interés, las tasas bancarias en moneda nacional presentaron una tendencia al alza desde que comenzó a aumentar la tasa de política monetaria”, indicó el reporte.

“La tasa bancaria activa a empresas en moneda nacional promedió 14,8% en noviembre, con un incremento acumulado de 570 puntos básicos desde agosto 2021”, añadió. A su vez, “la tasa activa promedio a empresas en moneda extranjera promedió 4,9% en noviembre, ajustando al alza tras los incrementos de la tasa de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos”, explicó el Central.

El BCU concluyó que “la política monetaria, actuando a través de sus diferentes canales de transmisión, habría logrado mitigar el shock inflacionario global” en los últimos meses.