La situación de Argentina y las reservas de confort

■ En la charla técnica de Labat, Ribeiro y Sarmiento con periodistas especializados en economía, surgió el tema Argentina y los problemas económicos y financieros que enfrenta.

Por un lado, recordaron que en los últimos 50 años el Producto Interno Bruto (PIB) per cápita de Uruguay creció el doble de lo que creció el PIB per cápita de Argentina.

A su vez, remarcaron que tras la crisis de 2002, ha habido un desacople de la economía uruguaya respecto a la argentina. Esto en el sentido de que Argentina pasó de ser el principal socio comercial en bienes a no estar entre los tres primeros y a que los depósitos de argentinos en bancos en Uruguay que llegaron a ser el 40% de los depósitos en dólares, actualmente son el 8%.

Donde sí todavía Argentina es relevante para Uruguay es en el sector turismo, ya que los argentinos representan (según la temporada) la mitad y a veces más de la mitad de los turistas que ingresan al país.

Si en Argentina hubiera un sinceramiento cambiario, es decir se quitara el cepo existente y el dólar oficial aumentara hasta los niveles del paralelo (hoy la brecha supera el 100%), en el BCU entienden que puede haber un pequeño salto, pero no algo grave para Uruguay debido a que los canales de contagio están (salvo el turismo) muy acotados.

Las autoridades del BCU también se refirieron a la capitalización que tendrá el Central debido a que su patrimonio está por debajo del mínimo legal. Explicaron que eso se debe a tener reservas por encima de las estimadas confortables para afrontar una crisis (habitualmente la autoridad monetaria realiza pruebas de tensión para saber cuántas reservas requeriría en caso de una crisis tipo 2002) y que esta posición en dólares, cuando la divisa cae, obviamente disminuye en pesos y de ahí la pérdida de patrimonio.

Por eso y por otras razones argumentan que el BCU no tiene que comprar dólares y de hecho se ha retirado desde agosto pasado del mercado de cambios (ver aparte).