別與Fed對作美股賣壓仍重

本周華爾街和聯準會(fed)似乎進入了新的一頁，但對投資人而言只能面臨巨額虧損，而且還看不到明顯的終點。

史坦普500指數在過去11周下跌了10周，目前已跌入熊市。16日所有11個類股收盤都較近期高點低超過10%。道瓊工業平均指數上周自2021年1月以來首次跌破3萬點。

然而，與近期股市下跌不同的是，Fed不會讓市場觸底。相反，它在15日將利率提高了四分之三個百分點，為1994年以來最大手筆，並暗示未來將繼續收緊。Fed主席鮑爾即將赴國會作證，預計他將堅持更積極的Fed步伐，直到通膨受到控制。

美國商銀股票策略師卡普爾(Ajay Singh Kapur)在給客戶的報告中表示，現在是投資人停止與Fed對作並放棄逢低買入的時候了。他指出，「在熊市中，英雄主義常受懲罰。勇氣是不必要的，在建立投資組合時需要一些怯懦，這是保存資本並活著為另一

蘋果擁有最多資源來渡過困難時期，並隨著時間演進而不斷成長，但並未因此而免受影響。該公司預計，由於持續存在的零件供應限制，而中國因新冠疫情導致的封鎖加劇了這種情況，6月當季銷售額將受到高達80億元的打擊。蘋果還預計停止向俄羅斯發貨會帶來收入阻力。但分析師關注的是長期前景。

德意志銀行分析師何西尼(Sidney Ho,譯音)重申對該股的買入評級，但目標價從200元調降至175元。蘋果沒有提出第3財季財測，但考慮到諸多障礙，他預計同比成長將低於個位數。次戰鬥的方式，等待Fed的下一次恐慌，以及更好的估值和新的獲利上升周期。」對利率敏感的科技股受到的打擊尤其嚴重，航空公司和郵輪公司等周期性股也備受衝擊。但大幅下跌並不僅限於股票。由於傳出專注於加密貨幣的交易公司破產，比特幣一周內下跌超過30%。與債券價格走勢相反的國債殖利率飆升。

在Fed升息後，股市先升後跌。許多策略師警告，市場和情緒可能會進一步下跌，他們指出華爾街的獲利預測反常地仍然顯示來年穩健成長。

Delos Capital Advisors首席投資策略師史密斯(Andrew Smith)表示，「Fed需要盡快和盡可能努力地對抗通貨膨脹。 在試圖了解其激進程度方面，市場一直落後於曲線。」

經濟數據惡化加劇了Fed升息對市場的影響，因為投資人和策略師似乎對Fed實現軟著陸的能力失去信心。

何西尼也看好提供企業儲存和數據管理解決方案的NetApp。該股今年以來已下跌約30%。供應鏈限制導致的零件和物流成本上升，削弱了該公司的獲利率。這些問題很可能是近期的障礙。雖然有這些不利因素，該公司設法保持資產負債表強勁並處於淨現金地位。擁有強大資產負債表有助於這家科技巨頭繼續支付股利。何西尼指出，從長遠來看，他將其目標價從90元調降至84元，但將評級從持有調升至買入。

雲端軟體巨頭甲骨文是為數不多能夠巧妙應對整體市場逆風的科技公司之一

房市似乎正在迅速降溫，新屋開工率和房貸申請量直線下降。消費者信心跌至歷史新低。隨著科技公司裁員報告的增加，初請失業金人數開始呈上升趨勢。隨著夏季旅遊旺季的開始，國際油價沒有回落至每桶100元以下的跡象。

美國商銀全球經濟學家哈里斯(Ethan Harris)將美國經濟描述為「衰退前的修正」，「我們對Fed最嚴重的擔憂已經得到證實：它們遠遠落後於曲線，而且現在正在玩一場危險的追趕遊戲。預計GDP成長將放緩至幾乎為零，通膨率將穩定在3%左右，Fed將升息至4%以上。」即使更樂觀的經濟學者，前景也相當坎坷。摩根大通的費羅利(Michael Feroli)在上周的報告中表示，他預計鮑爾在平衡通膨與經濟成長方面將「基本上算是成功」，但經濟衰退的可能性很大，「我們的模型顯示，未來2年經濟衰退的可能性為63%，未來3年經濟衰退的可能性為81%。」

今年以來，IHS股價下跌近28%。即使如此，該公司上月公布樂觀的財報，這促使RBC Capital Markets分析師阿特金(Jonathan Atkin)研究該公司的財務和發展。阿特金特別強調該公司的「低流失率、長期合同和有吸引力的年金式現金流」。

他認為IHS對非洲市場的重大影響是一個關鍵的成長動力，因為非洲大陸是用

美國商銀今年下跌近30%。即使如此，該行仍受惠益於高利率環境。RBC Capital分析師卡西迪(Gerard Cassidy)說，「由於預期短期利率上升，我們提高淨利收入預估，這在2022年被低於預期的投資銀行收入所抵消，但2023年只會部分抵消。」他說，從歷史上看，貨幣和財政政策導致美國商銀的核心存款增加。存款的黏性通常比預期要高，從而有更多的時間來保持存款的投資。因此，預計該行的獲利能力最初將保持在貨幣政策收緊周期的高點。卡西迪維持美國商銀的買入評級，但基於較低的本益比將其目標價從51元調降至45元。