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基金經理無能上千億資金撤出

數據顯示，投資者越來越青睞不太需要基金經理的被動型投資基金，那麼，基金經理還有存在的價值嗎？摩根大通首席美股和量化分析師布亞斯(Dubravko Lakos-Bujas)的研究顯示，今年以來，投資者累計從美國主動式股票基金撤出1090億元。晨星公司的資料顯示，有338億元在7月流入美國被動型基金，而同期撤出主動式基金的資金為329億元，為1993年有資料以來的最大單月流出。主動型基金受管理人投資理念影響較大，主要由基金經理來選擇能跑贏市場的投資物件，但被動型基金是一個追隨指數的投資組合，因此主動型基金的管理成本相應較高。投資者越來越傾向于更為簡單，成本也更低的被動型投資基金，部分原因在於基金經理的「無能」。布亞斯的研究顯示，超過三分之二的主動型基金經理並不能獲得比市 場更好的收益，有41%甚至差了250個基點以上。聚焦基本面的基金經理能跑贏市場的只有33%，而量化基金則只有26%。摩根大通表示，低波動性一定程度上解釋了近期被動基金的表現不佳。股市已經開始從高估值轉向高收益，基金經理可以抓緊機會收復部分失地，第三季以來已經有52%的基金經理獲得了比市場更好的表現。具體的行業來看，金融和醫護行業表現不佳，但債券替代品表現較好。在債市低收益的壓力下，養老金越來越多地進入房地產。年初至今的資金流向發生了很大的轉變。全球債券收益率下跌，湧入債市的1000億元大多來自股票市場的外流。而股票市場中，史指的大宗商品獲得了較多的資金流入；紅利指數型基金(ETF)和低波動ETF也獲得了較大的資金流入，但成長型ETF的資

金流出明顯。