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美商銀：科技股恐投機過度

美股持續上漲，科技板塊更是不可一世，部分科技公司的市值甚至比美國一些大型城市GDP還要高。在美商銀美林看來，一場科技泡沫又在醞釀。美商銀美林認為，無論是從估值、資金流動還是股市和債券收益率相關性來看，目前都已經出現投機過度的跡象：「苗頭正在顯現，我們正處於投機過度的早期階段。」美商銀美林報告稱，很多科技股的市值甚至已經超過了一些美國大城市的GDP。比如，蘋果、谷歌的市值比芝加哥GDP還高，微軟市值已經超過達拉斯GDP，亞馬遜市值高於華盛頓特區。如果將蘋果和谷歌的市值加起來，則高達1兆4500億元，這比歐元區和日本金融股的合計市值1兆3100億元還要高。美商銀美林還表示，目前那斯達克互聯網指數的本益比水準已 經高達61倍，這種情況和股市過去多個階段性頂點類似。報告認為，目前貨幣政策愈發對股市不利，因而如此高的本益比水準更加值得警惕。美商銀美林報告稱，如今資金也在快速向科技基金流入，年化增長率高達25%，為15年來最高。報告發現，5月的基金經理調查顯示，目前認為美國股市高估者的占比達到2000年來最高。美商銀美林稱，股市高估的一個典型標誌，就是股票價格的上漲，會導致固定收益市場開始預期央行會採取行動為華爾街降溫，因此會推高債市收益率。

報告稱，在1989年的日本、1999年的美國都曾發生過這種狀況，對於2007到2008年歐元區短端收益率也是同樣如此。對於美國市場而言，這種衝擊只是暫時未到，但

不會缺席。