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擔任中國財政部顧問的經濟學者徐奇淵分析,在全球宏觀經濟變局的大背景下,中國經濟今年開高走低,將是「上半場得分、下半場防守」。中國社科院世界經濟與政治研究所經濟發展研究室主任徐奇淵,是中國新生代經濟學家中的領軍人物,被視為「菁英中的菁英」。為什麼「上半場得分」?他說,因為經濟成長有慣性動力,所以2016年的成長動力,至少可以維持到2017年上半,這個現象也可以從幾個指標來看:
首先,房地產投資額在2016年的年增率將近7%,這個周期至少會延續到2017年的第一、二季。第二,2016年底和2017年初的企業平均產品庫存,是2009年中以來最低的,這表示消費需求旺盛。第三,消費者收入信心指數和就業信心指數,都達到三年以來的最高點。第四,外部不確定性在2017年上半年還沒有完全變現。例如,美國總統川普如果對中國採取強硬的貿易政策,從提出到具體落實,需要通過國會,可能要到2017年下半年、甚至2018年的上半年,才會執行。從以上這四個方面來看,今年上半年中國的經濟穩定是有把握的。他表示,中國今年下半年,經濟可能會出現的不確定性及風險也會逐漸暴露 ,會有一些防守壓力。第一個是內部原因,房地產投資下降。2016年下半開始,中國政府已對房地產市場有一些限制。經過2016年和2017年上半的開工周期後,2017年下半的房地產投資增速可能會出現一些下滑,甚至不排除出現負成長的情況,可能會對中國經濟成長造成「拖後腿」的情形。第二個是外部原因,在全球經濟變化動蕩的大背景下,中國經濟將會受到國際貿易、國際金融市場等兩個外部衝擊。首先是國際貿易,前面說過,如果美國對中國的貿易出口施加壓力,這個時間點出現在2017年下半年的可能性非常大。其次是全球經濟在2016年底開始,出現了一些轉折。他分析,美國聯準會上半年兩次升息,使得全球金融市場的流動性開始穩中有緊,甚至對一些新興經濟體來說,流動性是明顯的縮緊。對中國來說,聯準會升息,開始收緊流動性後,中國國內資本就會出現向外流動的壓力,人民幣也會出現貶值壓力,對中國維持匯率穩定和阻止資金過度外流,帶來挑戰。這些因素,讓「防守」成為今年下半年中國宏觀經濟的基調。