股市如暴跌修正 川普能再打經濟牌嗎？

華爾街股市道瓊指數2日暴跌666點，引申出的問題是，拋售潮是否繼續，如果周一(5日)開盤後股價繼續修正，會不會導致股災？甚至導致經濟學家預期的經濟衰退？但更重要的，川普近期不斷打出「經濟牌」，為期中選舉熱身造勢，在股市大跌或難免出現的修正之後，還能繼續打下去，進而維持共和黨在國會兩院的主導地位嗎？

股市2日大跌後，華爾街出現的「主旋律」是：一，美國經濟基礎良好，就業市場繼續改善，失業率跌至4.1%，工資出現九年來最大增長。不少經濟學家預測，今年經濟增長可接近3% ( 川普預言，增長可達3%至6%；如達3%，他就可宣布勝利 ) 。二，股市將從2日的大跌反彈，返回上升趨勢。三，股市仍會繼續波動，不會再像過去數月那樣只漲不跌，「快錢」來得那麼容易；華爾街券商普遍認為，2日的修正還未結束，S&P 500指數的修正將在8%至15%之間。

11月6日期中選舉是2018年最重要的政治議題。如果川普與共和黨失手，失 去國會控制權，川普政府施政必將受到民主黨阻撓，川普更可能遭遇彈劾的大風險；所以川普和共和黨今年最優先工作，是打贏期中選舉，保住國會兩院控制權。面對期中選舉，川普和共和黨有一個特大弱點，就是川普不受歡迎。民調持續顯示，他是歷來最不受歡迎的總統，川普30日發表國情咨文當天公布的最新蓋洛普民調顯示，滿意度只有38%，雖然比之前的34%略有回升，但仍在40%以下，依舊是歷來在首次發表國情咨文時最不受歡迎的總統。期中選舉的歷史顯示，在任總統的滿意度是決定選舉勝負的關鍵因素。川普近來一直在吹噓他的經濟成就，顯然在預為期中選舉暖身。他在達沃斯世界經濟論壇演講和國情咨文，都打經濟牌，將美國經濟好景全部攬為自己的功勞，是他使美國再度偉大。其實自2008年金融風暴以來，美國經濟持續擴張已八年半，川普只占其中一年，不少經濟學家指出，經濟好景的功勞，不能全部歸功於川普，線性周期是主因。

現在問題是：就算股市2日修正後，再返回上升趨勢，經濟也持續好景，但川普的經濟牌真的會為他和共和黨贏得期中選舉嗎？其中關鍵，要看他受民眾歡迎程度。埃默里大學政治學者艾布莫維茲(Alan Abramovitz)最近做了一項研究，頗值參考。他研究二次大戰以來每次期中選舉，結果發現，在任總統受歡迎程度，對期中選舉有決定性作用，總統受歡迎程度的影響力，是經濟好壞的四倍。艾布莫維茲的結論可用最近四位總統印證。一，1990年期中選舉，老布希面臨經濟衰退，但柏林圍牆剛倒下，使他的滿意度(在發表首次國情咨文前夕)達到80%，結果他所屬的共和黨只輸了八個眾院議席，遠比執政黨在期中選舉平均損失24個議席還少。

二，1994年，柯林頓面對首次期中選舉，他發表國情咨文前夕，經濟強勁增長5.4%，前一個月新增工作31萬6000份，但連串事件使他被共和黨圍攻，滿意度跌至39%(與川普相若)，結果他所屬的民主黨輸掉52個眾院席位。

三，2002年，小布希面對任內第一次期中選舉，當時失業率持續上升，但九一一恐襲剛發生不久，他的滿意度在發表第一次國情咨文前夕上升至84%，結果他所屬的共和黨淨贏了八個眾院議席，成為執政黨不輸反贏的例外。

四，2010年，歐巴馬面對任內首次期中選舉，經濟剛走出2009年的大衰退，但共和黨狂批「歐記健保」和歐巴馬其他政策，他發表國情咨文前夕，滿意度為49%，亦即跌至50%以下，結果他所屬的民主黨大敗，輸掉63個眾院議席，這是二戰以來期中選舉執政黨最大的慘敗。上述四位總統的期中選舉歷史證實，在任總統受歡迎程度，對所屬政黨的成敗影響最大，而經濟好壞卻未必有明顯影響。從這個歷史事實看川普的經濟牌，他會成功嗎？經濟牌可打敗他低於40%的滿意度嗎？

股市2日大跌，川普必然心驚，擔心股市是否繼續修正，而大幅修正是否導致崩盤，甚至是經濟衰退的先兆？畢竟，股市和經濟已持續擴張八年半，榮景不可能一直持續。如果股市出現大幅修正，經濟受影響，川普要攬功，將他自己與經濟好壞綑綁在一起，絕對是危險和不智的舉動。