股市過度多頭反令人擔憂
每個人都害怕錯過 不認為貿談會破裂 但市場已呈超買
美國商銀美林技術分析師斯蘇特邁爾(Stephen Suttmeier)看好後續走勢,強調這波漲勢來自周期性股票轉趨多頭、成長型股票輪轉至價格值型、從低波動率轉至獲得高獲利股、由防禦型轉至周期性股票,以及從大型股轉向小型股等。甚至普通的散戶投資人也一片叫好。美國散戶協會每周情緒調查顯示,有40.7%的受訪者看多,是5月來的最高水平,而只有23.8%的人看空,也接近5月來的最低水平。為什麼大家都這麼興奮?聯準會(Fed)採取中立至寬鬆的政策,以及對2020年全球經濟成長前景的改善是主要關鍵因素,但其他因素是季節性因素以及人們相信中國最終會簽署關稅協議。
Miller Tabak首席市場策略師馬利(Matt Maley)表示,「每個人似乎都認為『害怕錯過』將導致機構投資人在年底前進場買進。」「每個人都相信,唯一可以破壞這股走勢的事情是第一階段協議談判的破裂,但沒有人認為這會發生,因為雙方都需要某種小規模的協議。」
Cannacord Genuity資深總經理兼首席市場策略師德懷爾(Tony Dwyer)認為,投資人應謹慎行事,理由是市場呈現極端超買、樂觀情緒加強、波動率低以及股價低於10日和50日移動均線的股票偏低。他強調:「所有四個中期指標都建議等待逢低點再出手。」一些精明的市場觀察家則不予認同,他們說陽光下沒有新事物。BMO總經理兼首席投資策略師貝爾斯基(Brian Belski)指出,華爾街上的許多人習慣慢半拍,「在華爾街將近30年後,有些事情永遠不會改變,也就是在市場反彈之後人們才開始變得看多。」他的確相信,華爾街每個人年底前追高態勢是種「泡沫」,「但這並不意味著漲勢會就此結束,」「只是代表他們反應慢半拍而且不受規範。」根據一份最新研究預測顯示,明年美股幾乎不會有任何上漲,但如果出現衰退,反而還會大幅下跌。
牛津經濟研究所(Oxford Economics)預測明年上半年全球經濟將趨於穩定,「我們認為,經濟正以接近新的結構性成長率觸底反彈。糟糕的人口結構、多年來公共和私人投資疲弱的累積效應,以及持續疲弱的生產率,意味著我們將被迫習慣於較低的經濟成長,」如果經濟出現衰退,很可能是2001年那樣的溫和衰退,而不是2008年的經濟大衰退。然而壞消息是,依據該機構的數據,美國金融市場估值過高,「定價能力疲弱和生產率低下的雙重壓力,意味著獲利前景黯淡,這是市場漲過頭的警訊。」「根據我們的經濟模型和預測,明年美股的預期回報率僅為1%,而債券的預期回報率為零。」
Oxford Economics宏觀與投資人服務部門總經理麥克菲(Innes McFee)表示,美股被高估約35%。因此,如果出現經濟衰退,修正幅度可能會達到相等水準,對股市造成更大衝擊。
他還指出,自1980年代以來,全球GDP增速已經7次放緩至1%,七大工業國集團央行平均降息300個基點。然而這次它們顯然做不到,因為現有平均利率水平只有0.75%,「已沒有多少迴旋餘地」。
10月進口物價年減3% 逾3年最大
商務部表示,10月進口物價指數下跌0.5% ,反映出石油,食品,飲料和消費電子產品等多種商品的價格下降。不計石油,進口物價將下滑0.1%。進口物價指數較上年同期下降3%,是2016年中以來最大年減幅幅。出口物價也下跌0.1%,較上年同期下降2.2%。10月零售額年增3.1% 5個月新低
由於股指突破新高,市場樂觀度正在快速上揚。
商務部表示,10月零售額成長0.3%,在年初的大幅成長後,支出已現遲緩。不計汽車和汽油銷售,零售額僅成長0.1%。年增率由4.1%降至3.1%,創5個月來新低。加油站銷售增加1.1%,主要反映汽油價格上揚。10月工業生產降0.8% 17個月最大
聯準會報導,10月工業生產下降0.8%,為2018年5月來最大降幅,也是過去4個月中第3次下降,年減1.1%。主受通用汽車(GM)罷工影響所致,若不計汽車,工業生產下降0.5%。製造業產值下降0.6%,在線工業生產能力降至76.7,是25個月來最低水平。9月商業庫存持平 銷售降0.2%
商務部表示,9月商業庫存繼8月下降後持平。當月銷售下降0.2%,存貨銷售比保持在1.40;也就是賣掉所有現有庫存將需要多少個月時間。一年前庫存銷售比較低,為1.36。蘋果App Store下架電子菸類App
蘋果宣布將在其App Store中禁止與電子菸相關的App,並刪除了當前可用的所有181種與電子菸相關的App。App Store從未允許銷售電子菸及口味匣的App上架,最新的禁令是針對讓用戶調整電子菸點燃及加熱菸管等商店App及遊戲和硬體App。WSJ:谷歌變更演算法 有利eBay
《華爾街日報》調查發現,雖然一再否認,但谷歌工程師和外包商的確在後台進行演算法調整,改變搜索結果。在測試過谷歌的演算法並進行100多次檢視後,《華爾街日報》指稱谷歌干預其演算法,在標示垃圾郵件網站並維護黑名單之際,也改變其演算法以有利於主要廣告客戶eBay的搜索排名,違反其公共立場。蘋果廣告營收6年後上看110億元
摩根大通表示,蘋果Apple TV+的推出,加上蘋果加快進軍數位服務領域的步伐,有助該公司未來6年廣告營收增加逾5倍,達到每年110億元。報告指出,蘋果廣告火收有潛力每年增加三分之一,從目前的20億元到2025年的110億元。蘋果從未公布廣告營收數據。波克夏持股2億元 成RH第4大股東
巴菲特掌舵的波克夏控股(Berkshire Hathaway)透露,至第3季末持有120萬股家具零售商RH的股份,RH股價飆升近8%。FactSet數據顯示,截至9月30日,波克夏對RH的持股價值為2.063億元,使其成為RH的第4大股東。