避險需求推高金價

現貨黃金週三（ 12月26日）繼續強勢上漲，美市盤中最高觸及每盎斯1,279.06美元，刷新六個月高位，而升幅主要因美國政局尤其是聯邦政府關門，以及全球經濟增長放緩的焦慮，推動資金繼續湧入金市避險。

黃 自上週六（ 22日）美國國會對邊境牆計劃的撥款問題談判未果後，美國聯邦政府正式面臨暫時關門，並可能會持續到新年之後，待新一屆民主黨控制的眾議院正式復會之後才會有結果。

事件最主要的導火線，是由於美國參議院未能批准美國總統特朗普提出的50億美元美墨邊境建牆資金。

事實上，民主黨只同意給16億美元，與特朗普要求相差了34億美元，雙方互不相讓的情況下，導致了政府面臨停擺的局面。

美政局引發市場憂慮

此外，白宮與聯邦儲備局之間的關係亦相當緊張。

今年7月，特朗普打破自上世紀90年代以來白宮維護聯儲局獨立性的傳統，公開表示不樂意聯儲局加息。

就在上週聯儲局加息前後，特朗普四次對媒體或發推特點名要求聯儲局不要加息；而辭退聯儲局主席鮑威爾的傳聞，將特朗普和鮑威爾的「恩怨」推到了一個高潮。

隨後美國財長努欽闢謠稱，特朗普雖反對聯儲局的加息行動，但從未建議解僱鮑威爾，也並不認為其有權這樣做。白宮發言人桑德斯也表示，沒有任何解僱聯儲局主席的計劃。

實物需求方面，印度作為全球第二大的黃金消費國，消費者傳統上對於金價較為敏感。

2018年上半年金價表現相對強勁，就使得印度的黃金消費出現下滑，到第三季金價下跌，即令印度的

黃金需求有所復甦。

印度信用評級訊息服務有限公司旗下的CRISIL Research總經理Rahul Prithiani表示，第四季為印度黃金消費的傳統旺季，印度國內金價也在10月創下六年新高，主要是歸功於傳統節慶以及婚禮季節的買金需求帶動。

黃金ETF持倉暴增

投資者對美國政府部分關門以及對2019年經濟前景的擔憂，令黃金和美債成為最大贏家，衡量投資者情緒的黃金交易所買賣基金（ ETF）持倉暴增。

數據顯示，全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust持倉週三增加15.88噸創， 2016年7月以來最大增幅，使得其持倉總量升至790.02噸，創8月以來最高水平。

此外，10年期美債收益率也從10月高位3.261厘降至2.765厘附近，反映在強烈的避險情緒下，資金紛紛湧入低風險高信用的國債市場避險。

現在，更多市場的目光投向以美國為首的發達國家，從而判斷經濟是進入溫和衰退，還是會出現一場動盪的金融危機。

如果經濟基本面是進入溫和衰退的「軟著陸」，那麼黃金作為傳統避險資產，將會有「跑贏大市」的潛力。

因為在經濟溫和下行階段，企業盈利增速放緩，市場避險情緒強化，美元回流的力度減弱，從而推升黃金吸引力。

建議投資者可於1,271美元購入（）， 2月 期金 目標價1,280美元；止蝕1,266美元。