電子商務平台ﾠ收入增長急放緩

最新的工信部統計數據顯示，2018年1月至11月，規模以上互聯網和相關服務企業（簡稱互聯網企業）業務收入8,518億元人民幣，同比增長19.7%，增速較1月至9月提高0.3個百分點。

2018年1月至11月，電子商務平台收入3,212億元人民幣，佔行業總收入的37.7%；電子商務平台也是互聯網和相關服務最大的收入來源。然而，電子商務平台收入同比增長，在2018年前11個月放緩至11.9%，比2018年前九個月的增長率低11.8個百分點。與之前的月度調查數據相比，筆者估計9月電子商務平台的收入同比下降18.2%，10月同比下降19.8%，11月同比下降13.6%；平台的收入在9月環比下跌16.3%，10月環比下跌10.4%，11月環比下跌9.4%。旺季不旺早見端倪該統計數據可能震撼資本市場投資者，原因每年11月均是中國電子商務平台運營商的旺季；然而事實卻是相反的故事，電子商務平台行業連續三個月錄得收入同比下降和環比下跌。事實上，電子商務平台收入在第四季度增長放緩有早期跡象。根據國家統計局的數據，2018年1月至11月，網上零售額同比增長24.1%，比2018年前九個月的增長率低2.9個百分點。網絡遊戲方面（包括客戶端遊戲、手機遊戲、網頁遊戲等），2018年1月至11月，業務收入1,628億元人民幣，佔行業總收入的19.1%，業務收入同比增長放緩至15%，比2018年前九個月的增長率低5.6個百分點。 與之前的月度調查數據相比，估計9月網絡遊戲的收入同比下降5.6%，10月同比略增0.7%，11月同比大幅下降51.8%。網絡遊戲的收入，從8月到11月出現連續環比下滑，在9月環比下跌13.3%，10月環比下跌21%，11月環比下跌76.2%。在第四季度的前兩個月，電子商務平台收入和網絡遊戲收入分別同比下降17%和16.7%。自2018年第三季度末以來，內地最大的三家電子商務運營商阿里巴巴、拼多多和京東的股價，在美國分別下跌了10.9%，8.7%和12%。雖然工信部尚未披露12月的統計數據，但股價對電子商務平台行業的疲弱商業前景，作出了負面反應。電子商務平台作為新經濟產業的主要代表，行業收入增長放緩將損害資本市場對相關股票或即將上市公司的投資情緒，值得關注。話雖如此，但互聯網和相關服務行業仍有一些積極的亮點。互聯網數據中心業務收入增長正在回升，2018年1月至11月，互聯網數據中心業務收入137億元人民幣，佔行業總收入1.6%，同比增長6.4%，比2018年前九個月的增長率高4.7個百分點。與之前的月度調查數據相比，筆者估計，10月至11月，互聯網數據中心業務收入同比增長27.4%，第二季度和第三季度的同比增長率分別為7.6%和4.5%。可以看到，第四季度的收入增長躍升。