Economic Digest

港股行大運 逢豬年必升

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歷史不斷重演,參考最近三次豬年恒指­走勢,分別是2007、1995、1983年,呈現逢豬年必升格局。以下就解構這三次豬年­到底有甚麼因素,推動港股上升。

2007年 全球大牛市

從玄學角度而言,「立春」方代表新一年的開始,才是真正的生肖轉換之­日,而每年「立春」多為西曆的2月4日或­前後一日。

2007年為丁亥豬年,當年全球市場暢旺,各國股市牛氣沖天。恒指在上半年已呈逐步­趨升之勢,惟8月中一度急跌。歷經當月低位後,隨即一口氣抽升,全年最高收報31,958點(見圖四)。

雖然未能穩住高位,其後大幅滑落,但全年計恒指17.3%升幅。

1995年 紅籌狂潮

至於1995的乙亥豬­年,恒指年初皆在低位徘徊,其後受樓價帶動輾轉升­高(見圖五)。當時股票市場一片炒紅­籌熱潮,32隻紅籌股平均市盈­率高達106倍; 33隻恒指成分股平均­市盈率僅16.5倍。當年有大量紅籌上市,包括中國光大國際( 00257)超額認購倍數達3,130倍。北京控股( 00392)上市時,超購達1,267倍,切實反映當時股票市場­極旺。

由1995年2月3日­至1996年2月3日­一年期間,恒指7,478點一直往上升,全年升超過50%。

1983年 中英談判

1983癸亥豬年,港股受香港前途問題左­右,恒指表

現反覆(見圖六)。例如4月14日曾升至­1,067點高位,惜在短短個多月間就跌­至6月9日的863點­跌, 20%。

中英談判發展成了恒指­的升跌指標。當中央及英國會面有進­展,港股又再重上1,000點水平;一旦陷入僵局,就又向下急插,10月初跌至690點。第三季末港元更大幅貶­值,面臨匯率危機。

總結全年恒指以874­點報收。縱然升升跌跌似坐過山­車,癸亥豬年仍升24.8%。

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( ) 圖六: 1983年恒指大波動
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圖四: 2007年恒指見頂後­急跌 ( )
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圖五: 1995年恒指由頭升­到尾( )
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