基金視野
醫藥業受惠消費升級
內地消費升級是近年受歡迎的投資概念之一。隨著內地人口收入及教育程度持續上升，消費重點亦逐步從傳統的物資消費，轉移至質量消費。
在內地人民尋求更高生活質素的背景下，醫藥業成為其中一個受惠行業。
雖然内地醫藥業的長遠前景有支持，但去年可謂禍不單行，除了去年中遇上「黑心疫苗」事件，中央在年底推出的「 4+ 7」帶量採購政策，亦令市場憂慮内地醫藥企業未來盈利或會受損。
此外，大中華市場整體投資氣氛，去年受中美貿易衝突，以及内地經濟放緩等因素的衝擊拖累，大部分醫藥股價格去年出現大地震，平均跌幅約達30%至40%，是年內表現最差的行業之一。
儘管醫藥股短期前景受壓，但因為行業基本面穩健，預測其去年銷售增長將徘徊在15%水平。受挫股價配以紮實的業務增長，正好為投資者提供了投資機遇。
投資者應如何從醫藥行業挑選有潛力的投資？當個別行業出現負面事件，不少投資者或會傾向避開該板塊。
國策影響程度不同
不過，一個出色的投資者更應在這個時候做足功課，清楚了解事情的本質，例如新推出的「 4+ 7」帶量採購政策，無疑是導致醫藥股股價急瀉的關鍵因素，但政策對個別醫藥企業的影響並不相同。
「 4+ 7」帶量採購政策旨在通過改革内地藥品招 標採購體制；改善内地藥品昂貴的現象，其中以仿製藥最受新政策影響。
雖然原研藥價格亦會受波及，但影響程度較低。換句話說，具備強勁的研發能力，以及注重原研藥業務的醫藥企業，將有機會較快走出低谷，收復失地。
帶量採購處於試點階段
另外，由於「 4+ 7」帶量採購政策仍然在試點階段，現只在北京、天津、上海、重慶、瀋陽、大連、廈門、廣州、深圳、成都及西安實施。投資者目前只能依賴上述城市去年12月藥品價格作為依據。
值得留意的是，僅一個月的數據未必能充分反映政策對藥品價格及醫藥業的實際影響，而且政策何時全面實施；實施前會否出現變動等仍然存在變數。