萬洲國際否極泰來

2019-02-09 -

萬洲國際（ 00288）主要經營豬肉業務，同時是全球最大的豬肉食品企業。去年在中美貿易戰及非洲豬瘟等多重打擊下，導致萬洲股價在去年8月跌至5.11元水平。

中美貿易利豬肉進口

雖然非洲豬瘟對集團的收入和股價有所影響，不過其實只對肉製品業務的純利有較大衝擊。

而在中美貿易戰，有危亦有機，未來若內地需要大量進口美國農產品，當中大有機會包括美國生豬。

現時萬洲在內地銷售豬肉的品牌使用雙匯；在美則用Smithfield，美國的豬肉成本比內地低30%，如果萬洲可以沒有限額下大量進口美國豬肉，相信未來內地再無其他豬肉商與其競爭，同時豬瘟陰霾亦會逐漸過去，料只會有短期影響。

早前萬洲公布內部架構重組，旗下的非全資附屬公司雙匯發展（ 000895），透過向羅特克斯發行19.75億股新股，合併河南省漯河市雙匯集團，發行價20.34元人民幣，涉及股權估值約401.7億元人民幣。架構重組後，雙匯集團營運公司可與雙匯發展的肉製品生產業務互補，直接令產品升級及提升整體競爭力。

招銀蘇沛豐認為，現時萬洲已度過2018年最壞的時刻，因為受關稅問題影響，中美貿易可能會令關稅有所下調，2019年應該會復甦。

而且豬肉食品業務亦較穩健，需求穩定，有利萬洲。