電商是零售增長的主要動力
國家統計局公布,去年內地食品製造業主營業務收入同比增長7.3%,低於2017年8.3%的增幅;農副食品加工業主營業務收入增長3.6%,低於2017年5.8%的增幅。不過,酒、飲料和精製茶製造業主營業務收入增長8.7%,則高於2017年同期7.7%的增幅。
內地去年飲料和啤酒產量分別同比增長6.9%和0.5%,均高於2017年的增幅;乳製品產量同比增長4.4%,亦優於於2017年增幅。
總體而言,飲品類表現勝於食品。由於酒、飲料和精製茶企業持續加價,利潤率也不斷走高。去年
酒、飲料和精製茶製造業利潤率為13.7%,同比提升2.3個百分點。
電商渠道為零售增長主要動力。內地去年限額以
上糧油、食品、飲料、煙酒零售額同比增長9.5%,大致與2017年的9.7%增幅相若。
日用品的表現較為亮眼,去年限額以上日用品零
售額同比增長13.7%,高於2017年的8%增幅。
春節消費平穩增長
據凱度消費者指數最新報告顯示,內地去年快速消費品(食品、飲料、化妝品和清潔產品)銷售額同
比增長4.3%,與2017年增幅相同,持續穩健增長。
去年電商渠道銷售額維持強勁增長,同比增幅
34%。過去一年,內地城市家庭中,在線上購買快速消費品佔65%,按年高4.7個百分點。
過去三年,電商在不同城市級別的滲透率差距愈來愈細,網購在四、五線城市開始快速普及。
在縣城中,超過半數的家庭開始網購,購買頻次增加,也是電商銷售額增長的動力之一,內地城市去年消費者在網上的平均購買次數達八至九次。
除夕至年初六(2月4日至10日),零售和餐飲企業實現銷售額約10,050億元人民幣,同比增長8.5%。雖
然增幅較往年有所放緩,但仍然呈現較快增長。
在消費升級的趨勢下,春節消費體現了從量變到質變的過程,消費者的選擇更加多元化和品質化,四至六線城市消費增速領先,核心消費人群年輕化等消費趨勢。
春節期間,京東在低線城市春節的銷售額增長
60%。過去數年,內地年貨消費升級明顯,常溫酸奶
的渠道下沉,佔領線下城市的禮品市場,而禮盒裝堅果快速崛起,正取代花生、瓜子等傳統乾貨。
恒安國際(01044)去年12月12日被沽空機搆沽空後,股價累升約15%,一方面由於公司大量回購
股份;另一方面反映市場對其有信心。日用品需求強勁,不受經濟下行影響,恒安作為龍頭將受惠。
木漿價格的壓力明顯減輕,有利恒安的紙巾產品毛利率復甦。
由於需求增長放緩,以及渠道庫存增加,全球木漿價格去年底大幅下滑,今年以來,加拿大長纖維價
格;巴西短纖維價格分別同比下降15.9%和19.5%。
另外,油價維持低位,有利公司的衛生巾和紙尿褲利潤空間增加。
筆者預計主要的紙巾生產商將在短期內更加注重 實現盈利,及修復報表,而不是重啟新一輪的價格戰。