投資的三個階段
文學家王國維名作《人間詞話》的不朽名言：「古今之成大事業、大學問者，必經過三種之境界。」套用在投資上，其實同樣適用。
第一境界是意志：「昨夜西風凋碧樹。獨上高樓，望盡天涯路。」立志獨上高樓，提高眼界，痛下決心，誓成大願。
第二境界是堅持：「衣帶漸寬終不悔，為伊消得人憔悴。」奮鬥連連，屢屢碰壁，疲累憔悴不堪，卻不捨不悔，堅持下去。
歷經試煉智慧昇華
第三境界是頓悟：「眾裡尋他千百度，驀然回首，那人卻在，燈火闌珊處。」歷經試煉，稜角磨平，智慧昇華，便會發現大道所在。
用股票投機為例：第一階段，在於立志成長，脫離「請問股評人有甚麼心水股票，三日可升十倍？而且要立刻『開車』喔！」的散戶行列。
第二階段，是懸樑刺股，博覽群書，盡攬名家招式，看似得心應手，遇神殺神，直至忽然倉位急速爆炸，惘然若失，迷失股海。
第三階段，則是牛熊輪迴無數次後，忽然明瞭，最後「死角」的所在。
以一顯淺例子，說明常人思想的死角。請在三秒內回答以下問題：「有兩名交易員，過去兩年，回報如下：阿醒先賺40%、後蝕20%；阿純連續兩年，每年僅賺10%。兩人相比，誰成績較
好？」
可能直覺會告訴你，當然是阿醒秤先，即使輸回部分，賺頭蝕尾，必大幅跑贏！
隨便心算，加40減20，相對10加10，最多打
和。「不過無理由吖，賺過四成噃！」
正所謂「大話怕計數」，因為真相，往往非常殘
酷：阿醒回報為1.12（1.4×0.8），即賺12%；阿純回報是1.21（1.1×1.1），即賺21%。
龜兔賽跑，阿純回報竟拋離阿醒近倍！上述道理，靈感來自美國價值投資宗師、連股
神畢菲特亦推崇備至的馬克斯（Howard Marks）新作《掌握市場週期》。
馬克斯1969年出道，1995年自立門戶，避過科
網股災、金融海嘯，並於市場極度恐慌時大手吸納，技驚四座，現管理資產逾千億美元。
基金名家傳授心法
《掌》書有數個要點，愚見值得深研： （一）市場、經濟週期必然發生，「多頭市場接下來是空頭市場，但是繁榮和泡沫之後接下來是傷害更大的蕭條、崩潰和恐慌」； （二）有能力了解週期趨勢變化，是投資人莫大的優
勢； （三）與其預測末來，不如用心了解市場處於週期的甚
麼位置，以及那個位置意味著未來市場將出現怎樣的波動，並於積極型或防禦型投資上，作出取捨。馬克斯快將退休，現將畢生投資經驗、分析心法，傾囊相授。
讀者若想學習環球頂級基金名家法門，非《掌》書莫屬。