古井贡酒业绩双增受业内关注
李向磊 文
营收和净利润增长均高达20%以上，却未说明原因，安徽古井贡酒股份有限公司（以下简称“古井贡酒”）的双增长受到业内 关注。
古井贡酒日前发布的2017年半年度报告显示，公司在上半年实现营收36.70亿元，同比增长20.53%；归属于上市公司股东的净利润为5.49亿元，同比增长27.34%。不过，古井贡酒 并没有披露营收和净利润增长的原因，只是谈 到其为实现增长采取的种种措施。 当下，中高端白酒市场回暖，白酒行业呈 现挤压式增长。面对一线酒企渠道下沉，区域 酒企面临的竞争更加激烈。在古井贡酒视为根 据地的安徽市场，其既要应对茅台、洋河等一 线酒企渠道下沉带来的市场竞争，又要与同省 的口子窖、迎驾贡酒等区域白酒企业争夺市场 份额。白酒营销专家蔡学飞认为，古井贡酒正 处在调整期，未披露双增长原因或许和其当前 面临的竞争态势有关。记者就相关问题向古井 贡酒发去采访函，但截至发稿仍未收到回复。
离百亿目标还有差距
通常情况下，白酒企业在财报中会披露营 收和净利润增长的原因以及产品销售的情况。
并且，在古井贡酒往年的年报中，大都披露了相关信息。但该公司日前发布的2017年半年报
却是个例外。在该财报中，古井贡酒并未公布 公司营收和净利润增长的原因，也没有披露产 品的销量情况。
“整个白酒行业的增长率不到10%，古井贡酒超10%的增长都是‘抢’那些县级酒厂的 市场份额。”白酒专家肖竹青表示，从行业格 局来看，中国白酒行业正处在一个深度调整 期，即市场份额向品牌巨头和实力寡头聚集， 古井贡酒强势增长的背后，是一批县级酒厂市 场的萎缩。 在安徽酒企中，古井贡酒的销售收入占据
头把交椅。数据显示，同为安徽省上市的酒企口子窖和迎驾贡酒，在2017年上半年营收分别为17.46亿元、15.64亿元，与古井贡酒的36.70亿元相差甚远。2016年，前两者营收分别为28.30亿元、30.38亿元，也远远低于古井贡酒60.17亿元的营收。
蔡学飞认为，古井贡酒面临激烈的外部竞 争，一线酒企渠道下沉侵蚀着其市场份额，承 压严重；其次，古井贡酒正处在一个调整期， 或面临着库存量过大的问题。另外，可能和收 购黄鹤楼酒业有关，后者签订了对赌协议，今 年是第一个“大考”，而古井贡酒对其投入大 量资源，信息披露可能会对古井贡酒的生产经 营造成一定影响。不过，这一观点并未得到古 井贡酒方面的证实。
实际上，曾在全国白酒行业排名靠前的古井贡酒一直想重拾过去辉煌。早在2011年，古井贡酒就提出“跨越100亿，冲向前三甲”的战略目标及实施计划，此后制定并实施5.0战 略，在战略规划、运营管理方面不断增强白酒 主业核心竞争力。 不过，记者查阅古井贡酒近三年的年报
发现，其离百亿目标还有一定差距。古井贡酒2014年~2016年年报显示，营收分别为46.51亿元、52.53亿元、60.17亿元，增长幅度分别为1.5%、12.96%、14.54%；净利润分别为5.97亿元、7.16亿元、8.30亿元，同比增长分别为-4.01%、19.85%、15.94%。
蔡学飞表示，营收百亿元以上的酒
企大都有高端产品支撑，比如洋河，其高端产品单价在300~ 600元，甚至 更高。反观古井贡酒，原浆系列
作为其主力产品，价格集中在100~200元。 记者登录古井贡酒天猫
整个白酒行业的增长率不到10%，古井贡酒超10%的增长都是“抢”那些县级酒厂的市场份额。
和京东旗舰店，发现其产品均价大都在200元/
瓶以内。以古井贡酒的天猫旗舰店为例，销量排名靠前的箱装古井贡酒年份原浆献礼版50度500ml×6瓶，限时促销价为580元，即使按原价1160元来算，其单价也不超200元/瓶。
在线下门店方面，一位苏州的古井 贡酒经销商表示，卖得最好的是“古
井贡十年”和“幸福版古井贡”，前者价格200多元，后者价格100 多元。 “古井贡销售较好的产 品并非中高端产品，其产品升 级面临挑战。”蔡学飞说，古井贡酒以低端酒 起家，品牌价值感相对较低，如果没有高端产 品支撑，无论业绩还是品牌价值都难以提升。
市场竞争日益加剧
随着行业深度调整结束，中高端白酒市场 回暖。与此同时，白酒行业呈现挤压式增长。 一线品牌纷纷渠道下沉，区域酒企面临的市场 竞争日益加剧。 在安徽境内，对于古井贡酒而言，内有 口子窖、迎驾贡酒、金种子酒的竞争，外有茅 台、洋河等一线酒企渠道下沉争夺市场份额。 在营收方面，古井贡酒虽然远远甩开了口
子窖，但在净利润方面，二者相差不大。据此前口子窖公布的2017年半年报显示，其2017年上半年归属于上市公司股东的净利润为5.26亿元，同比增长29.87%，与古井贡酒5.49亿元的 净利润差距并不大。 而江苏酒企洋河也一直在向古井贡酒的根
据地安徽省进行渗透。业内人士分析称，当前洋河在安徽市场的销售额已经超过10亿元，排 在古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒和金种子酒之 后，位居市场第五。并且，根据此前媒体的报 道，古井贡酒在合肥有对洋河产品在终端上置 换为古井产品的动作，主要源于其扩张路上受 阻于洋河。不过，古井贡酒对此事并未回应。 面临内外的竞争压力，古井贡酒一方面持续推 进产品升级，另一方面在渠道上加强对经销商 的管控。 “现在只能代理古井贡酒的某一个品牌， 而且只能在某一个区域销售。”郑州一位古井 贡酒的经销商说，当前古井贡酒对经销商管理 很严，如果超出代理区域会受到处罚。随后， 记者以经销商的身份，联系古井贡酒的招商经 理，对方表示，现在只能代理古井贡酒的一个 品牌，而且是新产品。
与此同时，古井贡酒布局全国化的步伐也未曾停止。2016年4月，古井贡酒与黄鹤楼酒业签订战略合作协议，收购后者51%的股权。 此举被业内解读为古井持续布局全国化的标 志。被收购的黄鹤楼酒业对未来五年做出了业
绩承诺：股权交割日后五年内，黄鹤楼酒业承诺营收分别为8.05亿元、10亿元、13亿元、17亿元和20.4亿元。而2017年上半年，黄鹤楼酒业营收为3.47亿元，这也意味着下半年黄鹤楼酒业必须完成4.58亿元营收，才能完成2017年 业绩承诺。 “全国化的基础是一定要有全国化的品牌
和团队，而古井贡酒在这方面是缺乏的。”蔡学飞认为，自2013年以后，中国白酒市场就已 没有明显的淡旺季之分，因为中国白酒的供求 端已经远远大过需求端，而且中国白酒的绝对 需求量在下降，如果过度追求业绩，有可能会 适得其反。 “古井贡酒要从区域品牌发展成全国性品 牌，不能只是营收上达到百亿元，它还需要提 升知名度以及发展核心产品。”江西省酒类流 通协会顾问杨承平说。
古井贡酒要从区域品牌发展成全国性品牌，不能只是营收上达到百亿元，它还需要提升知名度以及发展核心产品。