三四線內房接力碧桂、雅居Call更上層樓
3月以來內地至少有16個城市推出或升級樓市「限購令」，惟市場分析相信，限購措施只對一、二線城市影響較大，而三、四線城市需求料將增加，其中，碧桂園（02007）及雅居樂（03383）旗下項目較多位於三、四線城市，故值得憧憬。
國家統計局公布，2月份70大中城市樓市數據顯示，其中56個城市錄得新建商品住宅價格錄得環比上漲，較1月的45個為多，當中，一、二線城市升0.1%及0.3%；三線城市則漲0.4%。
近期內地於多個城市陸續指出新一輪樓市調控措施，包括北京、廣州、長沙及石家莊等一、二線城市，目前已增至逾20個。
有市場人士相信一、二線城市新盤銷售放緩，有望令三、四線城市樓價炒上。
因為目前三、四線城市住房庫存較多，佔全國總庫存超過六成，但隨著一、二線城市樓價經已飆升，剛性需求料可流入三、四線城市。
較多項目於三、四線城市的雅居樂、碧桂園等，今年可望受惠去庫存措施。
其中，雅居樂去年盈利大增64.3%至22.8億元人民幣，預售金額增長19%，今年預售目標600億元人民幣，現已錄得預售金額130億元人民幣。
碧桂園今年首兩個月合約銷售強勁，大增269%至872.6億元人民幣，合約銷售面積達999萬平方米。
碧桂園淨借貸比率大降
碧桂園週三（3月22日）公布，2016年純利按年上升24.2%至115.2億元人民幣；核心淨利潤增22.3%至大約120億元人民幣。
期內，收入約1,531億元人民幣，增長35.2%，其中，物業開發分部收入1,481.8億元人民幣，上升35.4%。年內交付總建築面積2,394萬平米，增加35.5%。
去年集團實現合同銷售金額約3,088億元人民幣，合同銷售面積約3,747萬平方米，按年分別增長120%及74%。
去年底，集團淨借貸比率48.7%，下降11.3個百分點；現金及銀行存款約965億元人民幣。
集團表示，今年政府將通過「因城施策去庫存」政策，加強對樓市的分類調控之同時，房地產行業競爭亦將更趨激烈。
另外，集團已向中國證監會提交物業管理業務的分拆上市申報資料。
根據碧桂園業績報告，若按照目標市場計，該集團去年約有近六成的內地合同銷售貢獻來自一、二線城市項目，另有逾四成於三、四線城市的項目，更平衡的土地儲備是碧桂園對沖市場波動的重要方式。
走勢上，碧桂園股價2月6日展開升勢後，突破4.1至4.5元「橫行區」，週四（23日）升穿7元水平。投資者可候6.2元買入，上望7.6元；跌穿5.3元止蝕。雅居樂上週三（15日）公布，去年收入升8.5%至約466.8億元人民幣，純利增長64.3%至22.8億元人民幣。
期內核心純利升13%至27.4億元人民幣，末期息每股
派20仙，特別股息每股25仙。
雅居樂去年預售金額為528.2億元人民幣，按年升19%；預售建築面積530萬平方米，增長5%；預售均價每平方米9,962元人民幣，按年增長14%。
雅居樂擬分拆業務上市
截至去年底，雅居樂於內地46個城市及地區，擁有預計總建築面積約3,260萬平方米土儲。
雅居樂主席兼總裁陳卓林表示，今年銷售目標600億元人民幣，此目標相對保守，有信心超額完成全年銷售目標。
他估計，集團今年銷售均價為每平方米11,000至12,000元人民幣，毛利率可望升至32%，目標至2019年達到1,000億元人民幣銷售額。
物業管理方面，集團將持續拓展「雅生活」的業務及 提升「雅管家」互聯網平台服務，有計劃將「雅生活」分拆上市，但未有具體時間表，期望未來三至五年集團非地產業務收入佔比可提升至一半。
里昂預期，雅居樂2017年毛利持續高企，因樓價顯著上升，但集團早期所得土儲成本較低。
該行預期集團2018年銷量將重拾升軌，2017年新動工項目亦按年升56%。
摩根士丹利則相信，隨著更多內房企業公布2017年銷售目標及展望正面，可進一步推動股價，該行預測內房企業今年毛利率上升，有機會進一步上調派息比率。
走勢上，雅居樂股價繼2月8日升穿早前「橫行區」後，升破「上升軌」阻力，週四曾高見7.45元；成交量亦見配合大增。
投資者可候6.6元買入，上望7.8元；跌穿5.9元止蝕。