影子基金ᅠ回報難及真身
據香港基金投資公會報告,撇除強積金及公積金的投資,2017年香港的基金銷售額達到895億美元,創出10年新高。按香港約740萬人口計算,換言之,每個香港人去年平均花逾94,000元投資基金,熱烈程度可想而知。
不過,基金有分直接基金和影子基金,兩者管理模式並不一樣,回報亦有差異,投資者選擇時要留神。所謂直接基金( direct fund)是直接向基金公司買入基金單位,其定價與基金公司公布的每日交易價格是一樣的,這亦可在相關基金公司及各大財經網站查閱,透明度非常高。
雙重手續費小數怕長計
但由於有些著名基金價格高昂,入場費可能動輒數以百萬,甚至千萬元計,令投資者卻步,於是便有影子基金的出現。影子基金( mirror fund)是由金融機構複製出來,因為這些機構財力足夠,可大量買入基金單位,然後再拆細,令投資者可以用較低價格買入基金。所以其單位價格與基金公司公布的會有所不同,但價格走勢則大同小異,就像影子一樣,齊升齊跌;不過基金價格只能在提供該影子基金的金融機構才能查閱得到。雖然影子基金價格與直接基金走勢掛鈎,理論上兩者的回報應該一樣,但事實卻並非如此。因為影子基金本身也有管理費及行政費,一般為0.5%至1%,再加上直接基金的管理費,變相多了一重收費,而這筆收費會在基金價格上反映,因此影子基金回報會較直接基金少。 影子基金在扣除管理費及行政費用後,也並非將餘下全部資金買入直接基金,而是會預留小部分資金應付投資者贖回或轉換基金的要求。此舉雖然能提高投資靈活性,例如即日便可完成轉換基金手續,免卻了直接基金需要數日時間買賣單位而出現的投資真空期;但壞處則是走勢不能100%跟足掛鈎的直接基金,若然遇上大牛市,影子基金回報便有機會相形見絀。可能有人會說,兩者價格差距很小,影響不大。但大多數買基金的投資者,是屬於長線投資,轉換基金次數其實不多,反而小數怕長計,影子基金每年回報差少少,複息效應之下,長線回報便會相差一大截,所以不能忽視。
類似基金名字要分清楚
要知道所買的基金是直接基金還是影子基金,可以從名字上觀察。例如XX基金公司推出的中國股票基金,其名稱是「 XX中國股票基金」,便是直接基金;若然在此基金上再加上YY公司的名字,「成為 XXYY中國股票基金」,則這隻基金多數是影子基金。所以,投資者購買基金時,千萬別看基金名字相似,便以為所得回報會一樣。必需多留意基金是屬於甚麼類型,若有不明白最好多向銷售人員提問,以保障自己利益。