長飛光纖毛利高搭5G發展順風車
長飛光纖（ 601869）2018年首三季純利增長33%，作為光纖龍頭企業，其盡享技術及規模優勢，大行相信隨著第五代流動電話（ 5G）的商用發展和普及，長飛光纖的利潤有提升空間。
長飛首三季收入85.24億元人民幣，按年增長15%；純利約12.4億元人民幣，大增33%。公司是全球最大的光纖預製棒、光纖和光纜的供應商，、研究開發、生產和銷售一手包辦。長飛為全球通訊行業，以及公用事業、、運輸 石油化工、醫療等其他行業，提供多樣化的光纖光纜產品及相關解決方案，服務全球多個國家和地區。其中，光纖預製棒是行業內重要的上游原材料，光纖預製棒的質素，可直接影響光纖及光纜的質量和性能。長飛是內地首間擁有光纖預製 棒生產能力的企業，也是行業內為數不多的同時可通過等離子體激活化學汽相沈積法（ PCVD），及軸向汽相沈積法（ VAD），加棒外化學汽相沈積法（ OVD）工藝，進行光纖預製棒生產的企業之一，盡享技術優勢。
在特種產品行業具優勢
長飛在特種光纖光纜產品領域擁有多項專利，在色散補償光纖、保偏光纖市場具有技術優勢。隨著特種產品技術的提升，產品種類逐漸豐富，公司在特種產品領域的優勢地位將得到進一步鞏固與發展。 公司除了主流的棒纖纜業務之外，亦擁有較為成熟的特種產品與器件業務，目前是光纖光纜下游應用市場的一個細分領域，客戶需求日益增大。公司指出，該細分市場目前的參與企業和合格產品種類較少，市場潛力巨大，公司通過領先的技術和品牌，提早進行市場布局。特種產品的發展進一步優化了長飛的產品結構，豐富其產品業務內容，提高了公司整體業務的多元性和抗風險能力。客戶群方面，光纖光纜行業的客戶群較為集中，三大國有電訊運營商是內地光纖光纜市場的主要客
戶。長飛過與內地三大電訊運營商的合作機會，深入了解相關市場需求和產品發展趨勢，針對性地開發和供應符合客戶需求的光纖光纜產品。截至2018年上半年，來自內地三大電訊運營商的銷售收入，合計佔比31.4%，35.7%及36.1%。市場分額方面，大行指，長飛擁有「棒纖纜一體化」的完整產業鏈，在內地光纖光纜行業佔據龍頭地位。截至2017年底，長飛在全球光纖預製棒、光纖和光纜市場的佔有率分別為19.9%，14.2%和13.3% 。
擴產應市場需求
近年來，長飛順應內地市場需求而擴產，大行預計2018年底，公司的棒、、纖 纜產能分別3,000噸對，應9,000萬芯公裏光纖需求； 5,800萬芯公里，和2,170萬芯公里，產品 組合更側重盈利能力高的棒、纖布局。根據中國信通院發布的《 5G經濟社會影響白皮書》，2030年， 5G將直接帶動內地經濟63,000億元人民幣、經濟潛在增長29,000億元人民幣。「 5G商用，承載先行」，大行預計2020年將開始5G正式商用和大規模建設，帶動光纖光纜需求量進一步上升。中國移動（ 00941）於2016年11月至2018年6月底期間，合計採購普通光纜2.39億芯公里，，其中今年上半年的採購量較2017年下半年增長61.8%。在這三年的普通光纜採購中，長飛的中標分額，分別為16.8%、17.8%、17.3%，三批比例均居於行業首位。在盈利結構方面，長飛的光通信業務佔比保持於90%以上，集中度非常高。而內地光纖光纜產業的一線同 業，亨通光電（ 600487）、中天科技（ 600522）。大行綜合相關數據，並指長飛光通訊業務佔比高於中天科技及亨通光電。
盈利能力較高
近年來，雖然長飛的營業收入和純利規模，為在三家公司中最小，但由於業務集中度高，盈利能力較高。2017年，長飛、中天及亨通的毛利率，分別為26.9%、15.5%及20.1%。長飛的光纖預製棒產能，目前在以上三家公司中居首位，大行預計，隨著長飛光棒產能進一步釋放，其毛利率水平，有進一步提升的空間。長飛股價7月底曾逼近75元人民幣，惟高位掉頭回落，跌至35元人民幣見支持。如看好公司後市，可以趁回調吸納，短期目標看44元人民幣。