中期選舉完結ﾠ市場聚焦習特會
舉世觸目的美國中期選舉塵埃落定，結果一如巿場所料，共和黨成功保持參議院控制權，而民主黨則奪得眾議院控制權。美國總統特朗普於上週四（ 11月1日）致電國家主席習近平，並指兩人將於月底的20國集團（ G20）峰會後會面，且看到時雙方能否藉着會談化解分岐。 美國週二（） 6日 舉行的中期選舉完滿結束，共和黨繼續控制參議院，眾議院控制權則落在民主黨手上。根據過往經驗，在國會分裂環境下，美股在選舉結果公布初期上升的機會較高；但筆者認為投資者仍然需要步步為營。民主黨早前已表明，一旦重掌眾議院控制權，將計劃動議啟動調查特朗普是否在退稅政策上有利益衝突，以及與俄羅斯的緊密關係上會否涉及行為失當，預計兩黨日後就各種議題的爭拗會經常出現。除了針對特朗普個人外，預期民主黨日後亦會對特朗普推行的政策，如稅改計劃2.0作出阻攔，經濟增長或會放慢，但聯邦儲備局加息的步伐是否會放慢，將取決於通脹能否受控。
勿對G20峰會抱大期望
倘若油價重拾上升動力；加上中、美貿易戰升溫，通脹也有機會惡化，聯儲局將仍然要持續加息以防通脹失控。至於民主黨重奪眾議院控制權，美國對中國的政策會否放鬆一點？筆者觀察支持特朗普對華貿易政策的共和黨候選人，在中期選舉中普遍能勝出，反映選民對特朗普的對華貿易政策表示認同。再者，民主黨過往較共和黨更反對不公平貿易，而美國要制衡中國有迹象演變成國策，筆者相信中、美兩國未來在各個層面均會有爭拗，對兩國元首於G20峰會會晤不敢抱太大希望。 美國第三季年率化國內生產總值（ GDP）按季增長為3.5%，較第二季的4.2%增長有所放緩，但較市場預期的3.4%增幅為佳，可見美國整體經濟增長仍然十分理想。美國10月份新增非農業職位達25萬份，大幅高於巿場預期的20萬及9月份的11.8萬份。
通脹升溫添加息壓力
勞工市場表現理想，10月份失業率保持在低水平約3.7%，10月份工資按年增3.1%，是自2009年金融海嘯後的高位，反映勞動巿場緊張，拉動整體工資上漲，對通脹構成威脅。目前，美國聯邦基金利率處於2至2.25厘，以目前通脹有上升壓力的情況下，筆者認為聯儲局未來仍有進一步上調利的空間。聯儲局議息會議一如市場預期維持利率不變，巿場普遍預期聯儲局於今年最後一次議息會上，會再調高利率四分之一厘；明年最少再加息三次，合共四分之三厘；個別券商更預期聯儲局於2019年加息達五次，合共調高1.25厘。隨著聯儲局需要持續上調利率，美國國庫債券孳息率有機會再向上突破。美國中期選舉結果符合市場預期，特朗普又表示願意與民主黨合作搞好經濟，美股週三（） 7日 大幅抽升，道瓊斯工業平均指數重上26,000點關，收報26,180點，較52週高位26,951點僅低2.8%；納斯達克指數重上7,500點，收報7,570點，較52週高位8,133點低6.9%。
標準普爾500指數重上2,800點，收報2,813點，較52週高位2,940點低4.32%；羅素2000指數（美國小型股指數）重上1,560點關，收報1,582點較， 52週高位1,742點低9.18%。羅素2000指數走勢較弱的其中一個原因，是投資者擔心中、小型企業融資成本問題。
中小型股被率先沽售
整體而言，、中 小型企業的負債比率較大型企業高；當市場流動資金緊張、利息上升時，企業的融資成本便會增加，市場擔憂小型企業盈利會被借貸成本上漲所蠶食，所以投資者率先沽售中、小型股。雖然大型企業的資金狀況普遍較穩健，部分公司 更處於淨現金狀態，融資成本壓力不大，但債息上升將降低投資者將資本停泊在估值不太便宜股份上的誘因，故筆者對美股後市走勢的看法仍審慎。港股中線走勢仍屬偏淡，恒生指數自6月中旬確認跌穿週線保歷加通道中軸後，過去一季一直仍未能重返其上，可見該水平阻力重重。恒指週線保歷加通道中軸現已回落至27,339點，每週正以170點幅度向下移，筆者預期這一浪反彈的頂部有機會落在50天移動平均線至週線保歷加通道中軸之間。策略方面，下週觀望。 本人持有騰訊控股（ 00700）、銀河娛樂（ 00027）、瑞聲科技（ 02018）、舜宇光學科技（ 02382）及港交所 00388）；另關連人士包括客戶持有長江基建（ 01038）、中電控股 00002）、中國生物製藥（ 01177）、、、瑞聲 銀娛 舜宇光學、港交所及騰訊。