行業高速發展ﾠ中國衛星盡享領先優勢
中國衛星（ 600118）是內地衛星研製與應用服務的龍頭企業，業務是製造中小衛星，在發射數量及市場佔有率方面均保持內地第一位。隨著內地及海外的小型衛星需求增加，大行認為公司的增長前景樂觀。
中國衛星從事航天產業，具有天地一體化綜合信息系統的設計、、研製 集成和運營服務能力。業務主要分為航宇製造和衛星應用兩大類，是內地衛星研製與應用服務的龍頭企業。2018年首三季，公司收入45.34億元人民幣，按年增長13.4%；純利2.46億元人民幣，按年增長約10.8%，增長主因是旗下航宇製造類業務收入增加。目前，中國衛星航宇製造業務主要包括小衛星製造、微小衛星製造、部組件製造。小衛星及微小衛星製造方面，公司專注於1,000公斤以下的小衛星及微小衛星的研製與生產、產品和業務集系統開發、系統設計、系 統集成和在軌服務。具體包括公用平台的研發、衛星的總體專業設計、、總裝 測試和試驗；小衛星和微小衛星的在軌技術服務、技術培訓和技術諮詢等。市場需求日益多元化公司指出，隨著內地的北斗衛星導航系統全球組網密集進行、商業遙感衛星系統首批0.5米高分辨率光學遙感衛星完成組網、中國商業小衛星產業創新聯盟成立、內地首枚民營自研商業火箭成功首飛等大事，證明內地的商業航天領域正在高速發展。航宇製造方面，內地及海外市場需求日益多元化，市場潛力巨大。 大行指出，中國衛星於2018年上半年，成功完成了九型16星的發射，主要包括嫦娥四號中繼衛星（鵲橋）、內地首顆地震電磁檢測衛星（張衡一號）、第一顆設置紅邊頻段的多光譜遙感衛星（高分六號）。等以中法海洋衛星、鴻雁星座試驗星、微景一號衛星等為代表的在研型號研製，進展亦非常順利，成為後續穩健增長的支持。隨著衛星發射數量不斷增加，中國衛星未來業績有望穩定增長。2018年7月以來，北斗三號系統進入高密度組網發射任務期，而北斗衛星導航系統的關鍵器部件、用戶設備已全面國產化。2018年9月7日，海洋一號C星
成功發射，大行相信，此次成功發射將開啟內地自然資源衛星陸海統籌發展新時代。2018年10月25日海洋二號B衛星亦成功發射，該衛星是海洋動力環境探測衛星，將與後續的海洋二號C和海洋二號D衛星組網形成全天候、全天時、高頻次全球大中尺度海洋動力環境衛星監測體系。大行認為，在市場不斷擴大，需求持續提升的情況下，中國衛星的衛星發射數目將進一步增長，為其業績增長帶來保障。近年全球衛星向小型化趨勢發展，分析指出，中國衛星是內地微小衛星研製的龍頭上市公司，未來其行業主導地位，可望優先受益。近年海外小衛星熱潮不斷，小型衛星已成為一種行業趨勢，預計2022年小衛星市場將超過70億美元。隨著內地鼓勵商業航天發展的相關政策措施相繼出台，小衛星的商業潛力日益明顯，大行預計未 來內地的小衛星和微小衛星研製行業，市場前景相當廣闊。而中國衛星集中於小衛星製造，在小衛星的發射數量和市佔率兩個方面均保持內地第一，可謂是「微小衛星研發國家隊」，因而在大浪潮之中，盡享龍頭優勢。衛星應用發展加快在衛星應用領域方面，公司擁有小型衛星地面站（ VSAT）系統、高安全雲計算操作系統、基於衛星導航系統（ GNSS）的高精度定軌及測量技術，以及衛星遙感、、通信導航仿真系統等多項關鍵技術。同時擁有整套包括研發、設計、、生產 試驗在內的完整的科研生產體系。隨著內地航天事業快速發展，衛星應用亦同步發展。大行指出，在衛星產業鏈中，衛星應用產業產值佔比逾90%，而為了推動衛星應用產業的發展，近年來，中央發布一系列的支持政策，預計衛星應用產業將迎來爆發 式增長，料相關該業務或成為中國衛星業績增長的重要一環。大行續稱，中國衛星的控股股東航天科技五院，收入及純利均是前者的數倍，並擁有北京空間飛行器總體設計部、北京控製工程研究所、北京空間機電研究所等十餘家研究所，均為優質資產。隨軍工科研院所改制，中國衛星為五院旗下唯一主業相關上市公司，未來資產整合進程值得關注，亦令市場期待。中國衛星股價於15元人民幣明顯見支持，候回調此水平吸納，週五（ 1月11日）收報19.18元人民幣，目標看20元人民幣。