有投有美殿堂級家具商
Herman Miller不敗之謎
Dirk Jan De Pree於1891年在美國密歇根州西蘭出生，高中畢業後隨即加入以製作高質素睡房家具而聞名的Michigan Star Furniture Company做文員。
1923年，獲得從商的外父Herman Miller財力上支持，成功將Michigan Star Furniture Company收購，並將公司易名為Herman Miller Furniture Company。
旗下設計師粒粒皆星
上世紀30年代「大蕭條」期間，公司業務走下坡，在紐約設計師Gilbert Rohde建議及帶領之下，放棄採用傳統家具設計，轉型針對時尚設計及開始拓展辦公室家具市場。
由於切合當時美國市場需要；加上設計新穎，多項產品屢獲殊榮，20年間在家具市場建立殿堂級名聲。
轉型後的Herman Miller，在歐 美市場是現代家具的代名詞。50、
60年代羅致的設計師粒粒皆星，其中包括Charles and Ray Eames、Alexander Girard、George Nelson及Robert Propst，所創作的設計家具歷久不衰，並將Herman Miller業務推上另一高峰。
其中與Eames夫婦合作設計的模壓膠合板座椅，於50年代率先以配合人體輪廓設計推出市場，至今Eames Molded Plywood木質座椅仍魅力非凡。
George Nelson則以用色鮮艷及設計大膽見稱，棉花糖梳化（ Marshmallow Sofa）及椰子型座椅（ Coconut Chair）設計前衛，是電影及時裝界背景取材之選。
Robert Propst更加是開放式辦公室的先驅，於60年代設計出第一套開放式辦公家具系統，令辦公室家具擺設靈活度大大提升，亦衍生現今廣泛採用的開放式屏風系統。
至於出生於紐約、在意大利佛
羅倫斯長大的Alexander Girard，被譽為二十世紀最具影響力的織品設計師之一。
其設計充滿地方文化色彩，在Herman Miller擔任設計總監時期，作品超過300件。
Aeron座椅系列成經典
Herman Miller是最早一批將人體工程學應用到產品之上的家具生產商。
早於70年代，公司生產Ergon座椅；但將人體工學座椅發揚光大，是90年代代表作Aeron座椅系列。
該系列由工業設計師Bill Stumpf和Donald T. Chadwick合作創作，概念來自人體本身沒有直線，故座椅設計應配合生物形態作出變化，不應該有直線設計存在。
Aeron以專利網狀纖維作為網背及坐墊，可配合坐姿變化而改變形狀及吸收使用者脊椎所承受壓力，
至今仍為人體工學座椅的典範。
Aeron設計結合美學與高科技，推出後不但受市場歡迎及獲無數設計獎項，更獲美國紐約現代藝術博物館（ MoMA）列為永久陳列展品之一。
Aeron索價不菲，每張座椅動輒過萬元，但正正因為價錢貴及設計大膽獨特，於90年代互聯網行業開始興盛之時，成為美國矽谷專業人士的身份象徵。而美國前總統奧巴馬及Facebook（美股代號： FB）創辦人朱克伯格，亦是Aeron的捧場客。
Herman Miller亦密密收購同業，以加強產品線陣容，去年便完成兩項主要收購，包括入股丹麥時尚家具品牌HAY三分之一股權，涉資6,600萬美元。
HAY品牌創立於2002年，過去四年收入的年均復合增長率達一成四，2018年經營現金溢利率達
10%。
另一項是荷蘭辦公室家具系統方案供應商Maars，其過去四年收入的年均復合增長率只有3%，但預計於五年後可為每股攤薄盈利提 升3至6美仙。
回顧上季度業績，淨銷售收入及新訂單均創出新高（見上表）。
截至2018年12月1日止的第二季度收入6.53億美元，按年上升7.9%；同期新訂單有7.03億美元，增幅11.6%。
專注提升盈利能力
如撇除匯兌因素及本年度採納新收入確認準則的影響，期內淨銷售收入及新訂單分別按年增加7%及10.3%。
第二季度毛利2.35億美元，增加6%；但毛利率收窄0.6個百分點至， 36.1%，主因採納新收入確認準則，撇除相關影響則與去年同期持平。經營開支上升7.2%，至1.82億美元。
經營溢利5,310萬美元，增幅5.3%；經營溢利率收窄0.2個百分點，至8.1%。調整後經營溢利5,910萬美元，上升13.4%；調整後經營溢利率則提升0.5個百分點，至9.1%。
調整後經營現金溢利7,820萬 美元，增加12.6%；調整後經營現金溢利提升0.5個百分點至12%。
期內純利增17.3%，至3,930萬美元；相當於每股攤薄盈利66美仙，增加20%；扣除重組開支，調整後每股攤薄盈利75美仙，上升31.5%。
管理層就第三季度作出展望，料淨銷售收入介乎6.15億至6.3億美元，相當於按年增長約7%；毛利率介乎35.75%至36.75%。
經調整後經營開支介乎1.77至1.82億美元、調整後每股攤薄盈利介乎59至63美仙；目標於2020年度，透過改善定價策略、簡化流程及降低營運成本等措施，令調整後經營溢利率提升至10%以上。
涵蓋Herman Miller的證券商不多，但普遍看好前景。
Sidoti & Company給予其「買入」評級，目標價看38美元； Raymond James則預期，稅改因素有利刺激企業增加短期開支，有利帶動辦公室家具市場需求，故相信Herman Miller可受惠，給予評級為「跑贏大市」，目標價43美元。