庫存創歷史新高ﾠ拖低豆價

本週三（ 5月15日），芝加哥期貨交易所（ CBOT）7月大豆期貨合約收高4美仙，報每蒲式耳835.5美仙，盤中最高升至848.25美仙，升幅主要因美國天氣持續不利，影響播種作業。，不過 在南美大豆確定進入豐產階段，以及內地大豆需求下降下，料大豆價格仍將受壓。

南美大豆5月正式踏入收成期，巴西跟阿根廷均兌現豐產預期。

據巴西諮詢機構AgRural預期，截至4月18日，巴西2018/ 19年度大豆收割完成92%，較之前一週增加4%，高於去年同期的91%；而巴西2018/ 19年度總產量為1.146億噸，高於4月初預估的1.129億噸。

阿根廷布宜諾斯艾利斯穀物交易所發布的週度報告顯示，截至51月 日，阿根廷大豆收割進度達到59.3%；交易所預測，阿根廷2018/ 19年度大豆產量將達到5,500萬噸，同比大增57%。

另一方面，5月正式踏入美國大豆播種期，市場對於播種面積的關注度升溫，美國農業部（ USDA） 3月底意向種植報告中預估，今年大豆種植面積為8,461萬英畝，相比去年下降500萬英畝，不過仍處於較高水平；如5月天氣表現理想的話，美豆新作供應局面仍難言樂觀。

內地進口持續下降

需求方面，內地作為全球最大的大豆消費國，因非洲豬瘟和外圍環境等問題， USDA預計內地大豆進口量將從2017/ 18年的9,410萬噸，進一步下降至8,400萬噸，下降趨勢預計將持續至2020年度。

而根據中國海關總署數據，2018年大豆進口量為8,805萬噸，同比減少7.8%；2019年3月大豆進口量為491.7萬噸，環比減少13.3%，同比減少14.4%，大幅低於市場預期的630萬噸；一季度總到港量為1,675.3萬噸，同比下降14.4%。

據Cofeed實時調查統計， 4月大豆到港量預估

為830萬噸，5月預估為720萬噸（上週預估為780萬噸），6月預估為850萬噸（上週預估為870萬噸）。

與此同時，美國大豆的庫存量創出了有史以來前所未有的高度，大豆儲存設施告急，裝不下的豆子只能任憑其爛在地裏。

美豆塞爆儲存設施

據路易斯安那州立大學的數據分析，該州15%的油料作物（主要是大豆）都被爛在地裏，在大豆區密西西比州、阿肯色州、北達科他州、南達科他州、伊利諾伊州和印第安納州，也是同樣情況；已經要豐收的大豆被直接刨進地里當肥料，或者就直接堆在露天，任憑動物們享用然後漸漸腐爛。

此外，在伊利諾伊州中部，豆農需要付出較往常高出40%的儲存成本，而沿河的倉儲設施的價格比「內陸」地區更高，因為這個區域生產的大豆更加依賴出口市場。

在這些地區的豆農需要支付高達每蒲式耳60美仙的高價，才能將過剩大豆儲存到年底，這個價格較去年同期翻番。

受供應遠超需求影響下，美國商品期貨交易委員會（ CFTC）公布的數據顯示，截至上週二（） 7日 當週，投資者持有的芝加哥大豆期貨和期權淨空頭倉位達到160,553手為， 2006年數據有紀錄以來最高水平；同時，空頭頭寸持倉增加6.4%至220,453手，也達到歷史最高水平。

建議投資者可於835.5美仙沽出CBOT（5月大）豆期貨，目標價765.25美仙，止蝕871.5美仙。