股海錦言

進入9月，港股開局不順，政經局勢好像看不到出路，惟早前港府正式宣布撤回逃犯條例修訂，刺激港股單日急升千點，而人民銀行全面降準，以及於週二（ 9月10日）宣布取消合格境外機構投資者（ QFII）額度等正面因素，均有助穩定投資情緒，9月的港股看來是柳暗花明，有力走出低迷，也為第四季的升勢建立基礎。

第四季升市基礎正在形成

港股恒生指數之前連跌兩個月，8月單月更急挫7.4%，市場由悲觀情緒主導；本地政治局勢惡化、中美貿易戰升級及全球經濟放緩，都令港股淡勢難改。

雖然撤回條例不能立即讓社會回復昔日榮景，人心依然躁動，但預期整體局勢將有所緩和，不會進一步惡化。

本地地產股及零售股反彈過後，動力未必很強，投資氣氛將會審慎。

預期市場會觀察香港經濟衰退的情況，也會評估港府在下月公布的施政報告中，會有何刺激及支援本地經濟的拱施。

最壞時刻或已過去

預料本地相關股份復元需時，但最壞時刻或已過去。

其次，中美高級別貿易談判已定於10月初在華盛頓舉行，再次確認中美雙方鬥而不破的談判策略。

預期整個9月份，來自貿易戰的相關消息會較為中性。

隨著逐漸步入美國大選年，貿易戰不利美國經濟，從而削弱美國總統特朗普連任的機會。

這樣的發展，會不會令特朗普趕緊在年底前解決貿易戰的不明朗狀況？看來機會已愈來愈大，這將是市場未來的一大利好。

而最新的消息是，特朗普辭退了白宮超級鷹派、國家安全顧問博爾頓，加上對華為立場稍稍軟化，都

在顯示中美貿易談判或現新局面。

還有，「英國 硬脫歐」的風險已在解除，英國國會通過阻止無協議「脫歐」，法案 若首相約翰遜未能在限期前與歐盟達成協議，英國會提出延遲「脫歐」至明年初。

影響英國及歐元區的政治風險紓緩，滙豐控股（ 00005）股價也由低位應聲反彈，投資者將更聚焦宏觀貨幣政策。

中美央行同步放水

繼本週歐洲央行議息後，市場預期聯邦儲備局下週會議將減息0.25厘，是今年來第二次減息。

巧合的是，內地也提出在本月中落實降低實際利率水平措施，及時運用普遍降準和定向降準等工具，引導金融機構將資金更多用於普惠金融，加大對實體經濟支持力度。

中、美兩大央行同步行動，將為金融市場帶來更強的支持，而風險胃納將會進一步改善。

最後，9月或再有大型新股啟動，市傳是捷克的消費融資企業捷信（ Home Credit）。

該股具有中國概念，能否順利招股、上市及掛牌後的表現，將是重要的市場風向標，也為早前中途叫停招股的百威亞太，以及崔護重來的阿里巴巴作熱身。

因此，9月無論政治、經濟政策及新股市場的消息面上，都不乏正面因素，恒生指數9月反彈之局已在形成。