我愛收藏品

全球減息對實物資產帶來支持

在全球減息的大環境下，、、股票 基金 債券等傳統而單一的投資方式已愈來愈難以滿足市場的需求，尤其是在資產荒的大環境下，傳統投資品類更是因為影響因素多、波動大而表現欠佳。而以郵票錢幣、藝術品、、茶葉名酒等收藏品為代表的實物資產作為資產配置的另類投資，開始快速崛起，吸引到愈來愈多的目光。

尤其是那些沒有國家政策包袱、投資理念也更加超前和開放的私人基金，更是早已開始關注實物資產作為資產配置的重要組成部分。

其實無論是在內地還是在海外，實物資產投資早已不是甚麼新鮮事物。每一次天價拍賣的出現，都能引起一輪收藏的熱潮。

收藏品市場估值處低水平

從投資價值來看，以收藏品為代表的實物資產具有保值、、、增值 稀缺 不可再生等諸多天然的優質投資屬性，無疑是作為資產配置的絕佳標的，但卻未能在資本市場中形成規範化、規模化的投資品類，究其原因就在於缺乏有效的流通管道。

境外市場以拍賣為主要形式，門檻高、成本高、效率低，只能服務於少量高端投資者，而無法滿足大眾化的市場需求。

境內市場則延續了一放就亂、一抓就死的所謂「中國特色」。以郵票、錢幣和藝術品市場為代表的收藏品交易參與門檻低、交易便捷而在市場需求的快速增長中，呈現出野蠻生長的趨勢，但很快就在監管部門強勢介入和強監管環境下銷聲匿跡。

這也是實物資產作為另類資產配置未能得到快速發展的原因之一，缺乏規範的平台和服務，於市場需求的自由的市場環境。

在筆者看來，境內外市場遇到的困難和出現的問題，其實在香港這個兼具國際化和開放自由市場環境的城市中，能夠得到充分而圓滿的解決。

香港開放包容的氛圍和健全的監管制度，以及更具深度和廣度的市場參與者群體，更為收藏品市場邁上正軌，創造了良好的發展環境。

可以看到近幾年來無論是拍賣行還是交易所，不少先知先覺的收藏品交易市場，都將發展中心轉移到香港，在此尋求更加穩定、、健康 可持續的發展。

而香港也確實為收藏品市場提供了良好的發展環境，將拍賣和交易更加有機地結合在了一起，逐漸形成了收藏品交易，這樣一個全新的流通領域。

實際上，如果將市場的週期放長來看，雖然近幾年來實物資產在香港市場中取得了快速的發展，但整個行業依然處在發展初期，收藏品市場的估值與其實際價值及歷史高位相比，也還處在較低的水平。

隨減息潮的到來，貨幣寬鬆政策將成為全球經濟的新常態，筆者一直強調「新經濟常態下，市場最不缺的是錢，最缺的是能流通的實物資產」這一觀點。

而以收藏品為代表的實物資產，「正是 能流通的實物資產」中的典型代表，作為實物資產配置的另類管道，值得關注。