A股專題
德賽西威（ 002920）受內地車市疲軟拖累，今年上半年交出令市場失望成績表，，不過 大行對公司長遠發展仍看好，因已於智能汽車市場佔據有利位置，未來增長可期。
多個汽車新智能項目上馬德賽西威冀扭虧為盈
2018 28年來首次下滑年中國乘用車市場出現，令汽車零部件企業普遍業績受壓。
然而，中央同時推出多項政
策，《包括 中國製造2025》、《促進新一代人工智能產業發展三年行動計劃（ 2018-2020年）》、《智能汽車創新發展戰略》、《車聯網產業發展行動計劃》，等 明確支持智能網聯汽車產業的發展。
今年上半年中國汽車市場下滑幅度加大。
根據中國汽車工業協會公告， 1月至6月，乘用車產量和銷量分別為997.8萬和1,012.7萬輛，按年
分別下降15.8%和14%。當中內地品牌乘用車銷量按年下降21.7%；國際品牌乘用車銷量按年下降8.1%。公司認為，雖然汽車行業短期面臨更加惡化的市場環境，但長遠仍有增長空間。獲智能駕駛艙訂單
智能駕駛艙3.0亮相德賽西威是內地汽車座艙電子市場龍頭，主營業務為車載信息娛樂系統、車載空調控制器、駕駛信息顯示系統。
公司有三大主要業務，分別為智能駕駛艙、智能駕駛，以及車聯網。
智能駕駛艙產品融合車載信息娛樂系統、駕駛信息顯示系統、空調控制器、車身控制，以及通訊等系統，提供基於自動駕駛等級的解決方案。
智能駕駛包括由從低速泊車，到高速自動駕駛；從低級別的智能駕駛輔助，逐步到實現完全自動駕駛的研發及產品業務。
車聯網產品方面，主要是提供相關汽車產品與服務，以及架設相關服務體系。
公司在業績公告中指，2018年公司發布新一代智能駕駛艙，並獲得多個多屏互動的智能駕駛艙項目訂單。
今年6月，公司在上海亞洲消
費電子展（ CES）上發布了智能駕駛艙3.0版本，是公司首個、基於高通驍龍820A的四屏互動智能駕駛產品。
公司表示，產品即將在理想汽車的「理想ONE」車型上配套量產。
乘用車市場下滑
智能駕駛方面，公司產品成為全球首個，視覺和超聲波融合全自動泊車系統已量產，並獲得下一代全自動泊車和代客泊車產品項目，計劃於2021年量產。
同時「 T- Box」產品已在多個國際和自主品牌車型上配套量產， V2X產品（車路協同），亦計劃於2020年量產。
車聯網方面，公司目前已獲得一汽大眾、奇瑞捷豹路虎、長安馬自達等客戶的車聯網平台等項目。
大行指出，公司依靠穩定的客戶群、持續研發投入和強大的市場競爭力，在2013至2017年間，業績快速增長，五年間年均收入增長36%；純利年均增長57%。
不過，受車市疲弱、部分客戶配套車型銷量下滑等因素影響，公司2018年業績出現下滑，收入及純利分別下跌10%及32%。
2019年上半年業績仍錄得倒退，收入22.71億元人民幣，按年跌20.59%；純利1.02億元人民幣，按年下降64.37%。
單看今年第二季，公司收入為12.68億元人民幣，按年下降13.11%；純利5,869.65萬元人民幣，按年下降53.67%。
大行指出，公司業績略低於預期的主要原因，是內地乘用車市場下滑。
公司部分配套車型銷量下降，同時持續投入新技術研發，研發費用顯著增加，拖低公司盈利。
車聯網成增長點
不過大行認為，公司的業務未來有巨大增長空間。
大行指出，智能駕駛艙在高端車型中滲透率較高，近年開始逐步往中低端車型滲透。
有研究數據指，2014至2017年智能駕駛艙市場規模，年均增長率24.7%。
預計至2020年，市場規模將達到約900億元人民幣。
當中液晶儀表盤，是智能駕駛艙中核心部件。
而公司的液晶儀表盤產品，已獲得比亞迪股份（ 01211）、吉利汽車（ 00175）、長城汽車（ 02333）、廣汽集團（ 02238）等訂單，料可成為未來的盈利增長點。
亦有分析相信，公司業務最大的增長空間，可能在智能網聯汽車。
隨智能汽車的普及，新車較傳統汽車需要更多感應器、強大的芯片和人工智能（ AI）算法，同時通過車聯網進行雲計算等程序。
而公司相應的新產品正陸續推出市場，當中24GHz毫米波雷達已經量產，全自動泊車系統亦開始出貨。
分析認為，在智能網聯汽車逐步興起的過程中，、鏡頭 雷達等傳感器、、芯片 通訊設施、數據庫等硬件，肯定可率先受惠，而德賽西威已佔據有利位置。
德賽西威股價於23元人民幣有支持，如現價追入，目標價可看今年4月中高位32元人民幣。
本週四（ 9月12日），德賽西威股價收報26.9元人民幣。