減息週期 股份優劣大檢閱
環球進入減息週期，不同類型的股份表現各有不同。以下將會循減息受惠股、減息受累股及不受息口變化影響的增長股，這三個角度分析箇中股份優劣及趨吉避凶之道。
減息受惠股：公用股減利息支出
聯儲局極大機會在下星期再次減息，若成事將會是年內第二次減息，雖然美國多次強調並非減息週期開始，但是因中美貿易仍存不確定性，兩國最快都要在10月初才進行13輪貿易談判。
在談判未必有實際進展加上香港政局不穩，年內餘下時間會十分波動。但減息預期升溫，導致一些高息股票如公用股、REIT等吸引力上升。
減息預期持續升溫，不過香港未必跟隨美國減息，反而可能因港元拆息高企，本地銀行盡量拖延減息時間。
現時港元定存息率上升不少，但是蘇沛豐認為45至 厘的公用股仍有吸引力，而且接下來美國減息將會帶動傳統高息公用股、電訊股，以及REIT造好，以投資者不妨可以留意。
尤其是公用股，必然要舉債才能購買發電設備，故減息可以減低利息開支。
今年中電控股（ 00002）股價由高位約97元，下跌至現時80元，跌幅超過20%。
原因是香港發電業務准許回報率下調及澳洲零售業務疲弱所引致，使集團上半年營運盈利為54.7億，較2018年上半年下跌30.6%。
不過市場猜測負面消息已差不多全部消化，所以當美國減息時，資金可能重新回流。
另外，投資者也可留意香港電訊，為本地固網、寬頻和流動通訊服務供應及營運商。
雖然集團中期業績沒有太大驚喜，純利上升16%至21.6億元，但是在年中至今的大跌市中，香港電訊仍保持穩定上升外，股息率有5厘以上。
而且因未來第五代流動電話（ 5G）發展，以及亞太區共享數據中心擴張計劃等，都能為香港電訊帶正面推動。
投資REIT對沖政治風險
蘇沛豐認為近月多隻公用股回調，惟公用股仍是大眾必須消費項目，因此當美國減息下，高息的公用股仍會受惠。
理論上減息週期帶動地產股造好，但是香港近月受到政治事件影響，導致8月訪港旅客數字按年下跌約40%，8月訪港旅客人次低見353.8萬人次，如果對比去年約少235.8萬人次訪港。
政治事件對地產股的打擊最為嚴重，如九龍倉置業（ 01997）、希慎興業（ 00014）股價分別由今年高位下跌26%和28%，因為兩者業務主要是在旅遊區收租為主。
如希慎位於銅鑼灣，過去數月不斷遊行及衝突讓該地商店經常拉閘停業。而九置旗下海港城商場，以及其酒店便貢獻大部分的經營利潤予集團，因此一旦旅客減少，兩者盈利必然大降。
基於本地政治因素仍有極大不明朗因素，房地產信託的防跌力會比較強。
根據數據顯示，領展房產基金（ 00823）及置富產業信託（ 00778）跌幅分別是10%和18%，兩者同樣主要經營民生商場，租戶大多是租用舖位作餐飲、家品及超市等，所以可緩衝政治事件帶來的影響。
蘇沛豐認為，投資者可以避開一些以經營酒店和辦公室的個股。
反而，全球債息回落， REIT吸引力便會相對上升，而且REIT派息明確，如置富股息率有5.5厘，領展則有3厘。