面對貿易戰陰霾巨星科技中績不跌反升
海外收入逾九成的巨星科技（ 002444），在中美貿易戰的陰霾下，仍交出令市場滿意中期業績，大行認為公司全球版圖，有效支撐業績；加上積極併購及開發新市場，能在一定程度上抵銷貿易戰的負面影響。公司產品主要包括手工具、智能產品等，主要用於家庭日用、工礦企業房屋建造、日常維護和工業製造等用途。
公司目前除傳統渠道如直接向歐、美大型商超出口產品外，還積極開發了電子商務、自有品牌經銷商體系和大客戶直供等新型渠道。
亞洲最大五金工具供應商之一
截至今年6月底，公司在全球範圍內，有逾7,000家以上的大型連鎖超市銷售公司的產品，超過94%的主營業務收入來自海外。
公司認為，這些渠道可為各類創新型產品的高速發展，奠定良好基礎。
公司表示，2019年上半年由於中美貿易摩擦有所加劇；加上歐洲各國經濟增長放緩乃至停滯，持續不利公司發展。
為應對利淡因素，公司加速全球化產業布局，加快新產品研發和新渠道拓展，令公司可以保持良好增長。
今年上半年公司收入30.39億元人民幣，按年增38.28%；純利4.44億元人民幣，按年增38.68%。
分部業務方面，工具五金業務工具業務實現銷售收入26.55億元人民幣，按年增長40.63%。
主要因為海外渠道的持續穩定增長，和美國民眾消費能力的提升。
同時，內地銷售方面，收入1.4億元人民幣，按年增54.75%，主要來源於電商等領域的產品銷售錄得較大增長。
期內，公司收購了北美最大的門窗五金公司Prime- Line，憑其擁有完整的全球供應鏈，可以保障整公司在整個北美地區，產品制造和分銷能力。
目前公司成為美國Lowe's、The Home Depot、沃爾瑪（ Walmart）、法國Brico Dépôt及加拿大CTC等多家大型連鎖超市，在亞洲最大的五金工具供應商之一。
智能產品領域方面，公司上半年收入3.66億元人民幣，同比增長20.4%。
作為受到美國關稅政策打壓影響最大的部分，公司一直面對2018年4月份中美貿易糾紛帶來的25%高額關稅，靠全新的越南製造基地，以及開發新型產品等多種手段，因此在市場受壓時仍可維持增長。
人民幣貶值利好業績
此外，公司亦積極開發電子商務、自有品牌經銷商體系，和大客戶直供等新型渠道。
尤其是在智能產品業務方面，依靠全新海外製造基地和自主知識產權，盡可能避免美國關稅壓力。
大行亦指出，公司業績符合預期，認為業績增長較快的原因之一，是中美貿易摩擦影響，屬可控風險。
今年上半年公司手工具及電動工具業務實現收入增40.63%，公司一方面拓展國內外新銷售渠道和新客戶；另一方面，對LISTA和Prime- Line等國外企業併購整合。
公司於2018年6月完成對歐洲LISTA的收購，今年上半年LISTA貢獻了16.01%的業績增長速度，隨公司國際化步伐加快，大行認為未來可以支撐公司業績。
大行同時注意到，如果去除LISTA合並報表的影響，公司本身的手工具及電動工具業務，增長速度亦高達16.98%。
而2014至2018年的複合增長率，只有10.91%，意味公司本身業務亦錄得可觀增長。
而由2019年4月起，人民幣持續貶值，亦利好公司業績。
今年上半年公司整體毛利率為35.17%，按年升6.96個百分點；智能裝備業務毛利率36.49%，提升9.77個百分點。
手工具及電動工具業務毛利率34.82%，提升6.53個百分點，主要是因此人民幣貶值，令公司以人民幣結算的收入有所提升。
拓內地汽車修理市場
未來增長方面，公司有意收購中策橡膠，以拓展汽車後市場渠道。
分析指出，中策橡膠是目前內地最大的橡膠加工企業之一，旗下擁有朝陽、、、、威獅 好運 全諾 雅度等多個輪胎品牌，產品覆蓋了乘用轎車胎、商用轎車胎等多類型。
2017、2018年分別錄得收入254億和269億元人民幣；純利分別為6.57億及8.02億元人民幣。
中策橡膠擁有強大的國內外銷售服務網絡，國際市場方面，擁
有全球160多個
國家逾1,200間經銷商及25萬
間門店。
分析相信，巨星是次收購的目的，是向中策橡膠經銷商門店，提供汽修工具產品，從而進入內地汽車修理市場，搶佔修工具市場分額。
巨星科技管理層表示，公司目標是在五年內，獲取中策橡膠經銷商零售門店，汽修工具採購額至少50%。
更預計2019至2021年，上述合作將可以為公司帶來3,414.46萬元人民幣的利潤。
大行指出，中策橡膠擁有強大的國內外銷售服務網絡，利好公司提供進入汽車維修市場。
同時中策橡膠有望依靠巨星進入北美大型零售商的供應市場。
不過，在中美貿易戰的情況下，北美市場風險增加，協同效應或受影響。
巨星股價近日升穿11元人民幣關口，為近三個月高位。
下一關口為今年4月高位13元人民幣；如升穿，目標價可看15元人民幣。
本週五（ 9月20日）巨星科技股價收報11.66元人民幣。