滴滴風波ﾠ港交所先賺後蝕

7月暫時的最大新聞，當然是滴滴出行（美股代號：DIDI）上市的風波。背後是甚麼原因？正如一切涉及政治的事件，任何解釋均極難證實或不定，這亦是筆者不愛評論政治的原因。

滴滴剛登陸美股，就被大手整治，這相當不尋常。當然，還未打破螞蟻集團去年臨上市被剎停的紀錄。

不過，螞蟻的業務向來敏感，也在一定程度

上損害了國有銀行的利益，阿里巴巴（09988）創

辦人馬雲也是個著名的大嘴巴，螞蟻被整治，應該不算太意外，意外的只是時機和力度。

相反，滴滴的業務當然不可能與世無爭，但似乎沒有傷害國有企業的利益。

滴滴領軍人物程維，在國外無甚知名度，普通人叫不出名字，和你同枱食飯也不會認得。

另外，有人提到官方不過是將滴滴的手機應

用程式（App）下架，會用的早已下載，現在還沒

有下載的都是「土人」，永遠也不會用，甚至有

人譏笑政府的無能。

這就是相當表面的看法了。正如綁票一樣，綁匪先在電話告訴你家人的各樣資料，難度你又笑笑說只是資料沒甚麼大不了？背後的訊息才要緊！今天可以將你下架，你不屈服，看看明天如何？

官方似乎到現在，都沒有給予滴滴一個肯定的「罪名」，說是甚麼數據分享，似乎不令人信

服，而大家亦相信滴滴早已和當局摸底，才會到國外上市——似乎這部分就是問題所在。

根據外媒報道，監管當局似乎有要求滴滴暫緩在美國上市，但滴滴一意孤行，這就大問題了。

另外須留意的是後續，滴滴事件後，似乎內地政府，甚至想嚴控海外（就是美國）上市，這就支持了以上的說法。

買了滴滴的投資者如何？不知道，聞說美國投資者或者集體訴訟，但反正公司也是用股東的金錢去打官司。

筆者並非法律專家，但相信滴滴風波既然由國家政府引起，似乎難以控告公司失職？

要留意的是，今次劇本的確和螞蟻相似，但螞蟻甚至連上市也被攔住。

偏偏滴滴股價一跌就是兩、三成，阿里當時的股價卻沒有如此大跌。

原因為何？首先是阿里仍然有其他賺錢的業務；另外，就是滴滴的業務本身就極之脆弱，不甚賺錢。

估值超貴；再加上如此風波，投資者當然立即鳥獸散。

是次風波，對港股有何影響？特朗普仍是美國總統時，筆者在Patreon早就提過，港交所

（00388）會是中美關係惡化的受惠股。

現在中美關係是否更惡化，留待大家判斷，但肯定的是中國不希望企業在美國上市。那讀者

可以想一想，將來抖音的母公司字節跳動（Byte Dance），會在哪兒上市？當然是在香港了。這短期當然會對港交所有利。

不過以上所說是靜態的分析，other things equal。現實是如此打壓科企，就不太可能完全是other things equal。

固然阿里仍然健在，也繼續有增長，但無可否認其盈利已受打擊。

恒生指數不少重磅股均是內地科技股，若盈利受壓，當然成交也會受影響；成交受打擊，港交所長期仍然是輸家。