稱霸蜜蠟脫毛市場European Wax Center靠輕資產突圍
愛美是人的天性，不分男女。炎夏更加是展示性感美態的季節，為令肌膚可更細緻光滑示人，自然少不了專業的脫毛服務。最近在美國納斯達克掛牌的European Wax Cente（r美股代號：EWCZ）主攻蜜蠟脫毛服務，走輕資產路線，成功以特許經營模式稱霸美國市場。
European Wax Center歷史要由Nelson
Coba經營的理髮店說起。1998年Nelson
到訪阿根廷，結識了一位從事蜜蠟脫毛服務的女士，其生意相當成功，擁有50間分店。
Nelson回到美國後決定擴充仿傚，在理髮店內增設蜜蠟脫毛服務，並交由Joshua Coba及David Coba打理。兩兄弟於2004年在科羅拉多
開設了第一間舖，很快賺到第一桶金，之後便將成功模式複製，再開設分店。
奉行輕資產以小博大
兩兄弟發覺，其營運模式只要標準化及規範化，加盟商很容易便可以即時開舖做生意。European Wax Center於2007年開始採用特許經營模式；2010年底分店數目急增至82間。
有別於一般從事服務業的企業，公司選擇以特許經營模式擴張。特許經營模式的好處是可以利用較少資本擴張業務及帶來龐大現金流，同時可適應不同經濟週期。
對於加盟商而言，毋須投入大量資本建立品牌，並即時享用到規模效益。
目前European Wax Center的成熟加盟商
（營運達五年），平均現金回報率達六成以上。
2018年，European Wax Center獲私募股權投資公司General Atlantic看中，入主成為策略夥伴後，擴張步伐進一步提速。
截至今年3月27日止，分店數目達808間，遍及全美44個州份；當中只有五間屬直營分店，其餘超過800間，由260個獲批特許經營權的加盟商營運。公司目前是美國最大的蜜蠟脫毛服務連鎖集團，市場佔有率達4%，分店數目拋離第二位超過六倍，論銷售額更是第二位的十倍。
潛在市場規模180億美元
雖然坊間有不少脫毛解決方案，供消費者在家自行使用，但正如染髮及修甲一樣，使用外出服務（Out Of Home, OOH）可省卻不少麻煩，兼且來得舒適。美國OOH蜜蠟脫毛服務市場於2015年至2019年期間，以複合年均增長率8%成長，同期整體脫毛服務市場增速僅3%。估算現時OOH蜜
蠟脫毛服務市場的潛在規模達180億美元。
脫毛與理髮性質相似，但前者的頻率相對疏落。對不少人來說，可能大時大節又或炎夏才會想到需要脫毛服務。
為令客戶對服務的需求變得恒常兼有規律， European Wax Center設有預付計劃Wax Pass，以折扣優惠及獎賞吸引客戶經常享用服務。
公司亦相當重視淨推薦值（Net Promoter Score, NPS），藉提供首次免費脫毛經驗，成功與客戶建立關係，並贏得淨推薦值85，反映忠誠度及口碑極高。
過去十多年來，European Wax Center業務
呈高速增長，於2010年至2019年期間，同店銷售連續十年錄得雙位數增幅。
公司於2019年，為客戶提供超過2,100萬次脫毛服務，錄得銷售額6.87億美元，按年增長13.7%；期內淨虧損2,400萬美元，經調整經營現金溢利3,400萬美元。
疫市繼續擴張
去年疫情來襲，1月及2月份同店銷售，仍然分別錄得11.1%及10.8%按年升幅。惟3月份開始封城措施令全線分店要暫停營業；5月份分店逐步重開，但各州份的防疫措施鬆緊有別，故整體銷售表現仍較波動，2020年全年，同店銷售錄得負36%增長（見圖表二）。
綜合2020年提供的脫毛服務降至1,300萬次；銷售額減少31.7%，至4.69億美元；淨虧損及經調整經營現金溢利分別2,100萬及2,000萬美元。
疫情期間未能為客戶提供服務，但無礙其
擴張步伐。公司去年的分店數目由750間增加至796間。而今年3月，差不多全線分店已恢復營
業，該月銷售額已相當於2019年同期的101%，
即已接近回復疫前水平。
公司於今年8月初首次公開發售新股，按每
股作價介乎15至18美元，發售1,060萬股股份。
最終以17美元定價，略高於招股範圍中間價；而發售股數當中約168萬股屬舊股，故實際籌得款項淨額約1.4億美元。
首日掛牌造好，收報21.39美元，較定價高出25.8%。
上市後，主要股東General Atlantic仍然是話事人，持有54.5%投票權。
European Wax Center計劃繼續透過特許經
營模式擴張，未來每年增加60至80間分店，目標十五年後全美分店總數達3,000間。
另外，目前公司的客戶絕大部分為女性，佔比達95%；上市後將拓展男性市場，延續其增長
故事。