投資A股有效分散風險

摩根士丹利認為，如果投資者買入並長期持有中國股票，雖然不會一帆風順，但最終會收獲驚喜。

有很多理由讓投資者在買入中國中國股票（或者說A股）之前猶豫不前，比如對中國能否推進結構性改革的懷疑情緒、勞動力數量減少、與美國的潛在貿易沖突、監管機構干預市場等等。而且過去十年中，過山車行情屢屢在中國股市上演。

但美國投銀摩根士丹利指出，所有這一切的表象之下是仍在繼續發展、中產階級不斷壯大的中國經濟，這將推動MSCI中國指數最終跑贏其他新興市場同類指數。

Jonathan Garner牽頭的摩根士丹利策略師在周二發布的長達118頁的宏觀展望報告中指出：“本報告的關鍵信息是中國能夠邁入高收入 經濟體行列，而其他新興市場經濟體很少能做到這一點。未來十年， MSCI中國指數很可能會保持其長期跑贏新興市場的表現。”

報告預測，在未來十年中，國有企業改革將有助於促進經濟成長並帶來投資機會，與此同時，消費和服務在經濟中的主導地位將會增強。摩根士丹利建議利用信息技術、消費和醫療健保等新經濟板塊短期內疲軟的機會加大投資。

摩根士丹利分析師表示，中國A股在全球投資者投資組合中的權重將會逐漸上升，由於具有與其他全球股指相關性較低、甚至負相關特色，因此投資中國A股是有效的分散風險的途徑，不過這需要時間。

報告表示，“很顯然，中國股市的價格形成和市場監管的許多方

美面對全球投資者而言仍很陌生，”比如停牌程序和首次公開發行股票的審批過程。

摩根士丹利重申其上證綜指今年將達到4,400點的預期。周二該指數收於3217.92點，較去年11月28日下跌1.4%——摩根士丹利也就是在當天將該指數目標位提高到4400點。

分析師們表示，到2027年，中國將跨入高收入國家行列。而在過

國總統特朗普上任以來，市場對中美貿易摩擦憂慮升溫。路透昨（14）引述消息人士透露，中國國家外匯管理局上海分局本月起已開展對美出口的專項調查，此舉可能是為中美貿易摩擦的升級“未雨綢繆”。

報道稱，外管局調查的對象，主要是上海市2016年對美進出口和跨境收支規模較大的企業，調查內容包括與美國進出口貿易是否出現摩擦、是否在美設廠、如果美國提高關稅是否會對企業造成影響，以及關稅提高至什麼幅度，企業可以承受，企業將如何應對等問題。

另外，外管局還調查境內美資企業生產經營及可能存在的變化情況，包括境內美資企業是否可能撤資或轉移其他國家生產，或者轉移回美國生產；境內美資企業在中國的盈利模式；境外總公司是否有撤資或者減資情況等。 去30年中，人口2000萬以上的國家僅有兩個實現這一跨越，分別是韓國和波蘭。

報告稱，如果中國能夠實現這一成就，那麼MSCI中國指數“非常可能”延續之前15年的趨勢——以美元計價的總回報復合年均成長率高達13%，較新興市場整體指數高出3個百分點。摩根士丹利說，這是從100美元投資變成625美元或是418美元的區別。

上述消息人士說，外管局“還在調研階段，各家外貿企業的情況不同，真打起貿易戰，還是有壓力的”。

分析師指出，貿易摩擦是今年中國外貿面臨的現實風險。若特朗普政府頒布超出預期的政策，可能對中國外貿和經濟增長帶來負面影響。

交通銀行金融研究中心研究員劉健認為，從特朗普的言論來看，很可能會加緊實施貿易保護政策，並對從中國、墨西哥等進口商品徵收重稅。他悲觀地表示，中美之間確實存在爆發貿易戰的可能。此外，特朗普經濟政策或導致產業資本回流，中國吸引外商直接投資面臨壓力。

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮認為，中美貿易夾雜了太多政治因素，因此存在很大的不確定性。他並稱， “貿易戰對中美都沒有好處”，這也許只是特朗普的一個手段。

日本科技巨頭軟銀集團(SoftBank)同意以33億美元（約147億令吉）收購資產管理公司Fortress投資 (FIG)，這一意外之舉是軟銀為躋身全球最大投資公司行列所做努力的一部分。

兩家公司宣佈，Fortress的A類股股東每股將拿到8.08美元。剔除股息之後，這比週一收盤價溢價39%。收購消息浮出水面之前，Fortress的股票週二飆升約6%。

軟銀此舉令一些觀察人士大呼意外。軟銀掌門人孫正義(Masayoshi Son)是日本最知名、最富有傳奇色彩的商人之一，軟銀素以在科技和通訊行業的大膽收購風格而著稱。舉例來說，去年9月份軟銀以240億美元左右收購了英國微處理器設計商ARM Holdings PLC (ARMH)；2013年，該公司拿下了美國移動運營商斯普林特公司(Sprint Corp.)的控制權。

不過，收購Fortress符合孫正義長期以來一直懷有的躋身全球最大資產管理公司行列的雄心；孫正義希冀專注于科技領域，但同時也擁有一個廣泛的平台來籌集資金，引領不同行業的企業。孫正義在一份聲明中稱，這樁收購交易將和他創建的一只龐大投資基金一起，共同促進瞄準長期發展的轉型計劃。

Fortress目前紐約證券交易所上市，旗下管理大約700億美元的資產，投資于不動產、信貸以及私募股權。創立於1998年的這家公司由首席執行員Randy Nardone牽頭管理，他將和Pete Briger、Wes Edens一道繼續領導Fortress的運作。

Fortress將在軟銀麾下繼續獨立經營，總部設在紐約。

歐盟領袖正考慮如何強化與亞洲的貿易關係，以促進全球商務，並確保歐洲的出口市場。歐盟官員已在討論歐洲版“轉向亞洲”及其他新興市場的政策，不過目前仍在起步階段，而且與中國的商務關係尤其慎重。

歐盟已經與韓國、新加坡及越南訂有自由貿易協定。現在準備“轉向亞洲”，是為了防止歐洲的貿易自由主義成為特朗普保護主義的人質。

歐盟執委會副主席兼主管貿易政策執委卡泰寧表示， “由於當前全球政局充滿不確定，我們要強化在世界其他地區的定位。我們要利用此一機會及動能”。

他表示，“我們正與十個亞洲國家談判自貿協定，現在更可以在談判中加入更多政治考慮及政治努力。這並不是在對抗美國，但許多夥伴都表示需要明確的信號，確定全世界並未轉向保護主義”。德國最積極主張強化歐盟與亞洲的貿易關係。總理梅克爾本月表示，如果與美國改善關係“缺乏進展，或更為緩慢”。