無評級債券和企業債增

郭曉芳／報道

（吉隆坡24日訊）前研科技集團（FRONTKN,0128,主板貿服組）持續受益於半導體亮麗前景，分析員預見，成長將由增持台灣子公司股權帶動。

肯納格研究指出，該公司在3年內從油氣多元化業務至較高賺幅的半導體領域，後者已於2016財政年貢獻70%營業額，同時也達到過去5年最高核心淨利潤（7.8%）。

肯納格認為，該公司2017財政年取得良好開端，第一季核心淨利按年揚至少100%，主要是半導體高利潤服務支撐，推動營業額強勁增長14%。肯納格看好，半導體處於上揚週期料推動成長及利潤擴張。

半導體產業協會（SIA）數據顯示，4月銷售按年成長21.1%，創2010年10月以來最高紀錄，連續9個月取得按年成長紀錄。

與此同時，世界半導體貿易統計協會（WSTS）再度上調2017/2018成長預測，從6.5%及2.3%調高至11.5%及2.7%。

該公司半導體業務及全球半導體銷售成長關係研究顯示，兩者相關係數在過去5年為85.5%。

有鑑於此，肯納格相信，在半導體領域蓬勃發展帶動下，該公司將繼續享有銷售佳績及高賺幅。

另外，該公司也在近期增持台灣子公司Ares Green科技股權，從73.2%增至84.6%，趁領域上升週期擴大其影響力。

2016年該公司投資2800萬令吉增設額外生產線，預測將增加40%產能，應對主要客戶額外高利潤服務。

至於油氣業務，肯納格料繼續拖累獲利，不過該公司已減少該業務活動，跌勢有限。截至2017年第一季止，該公司持有6570萬令吉現金或每股6.3仙，由於未來無大型開銷，該行看好淨現金將繼續成長，但很大可能保留於業務投資。

考量以上因素，肯納格給予前研科技集團“短線買進”評級，目標價43仙。

（吉隆坡24日訊）緊隨去年11月至今年3月大舉脫售，大馬債券評估機構（MARC）預期未來外資持有大馬政府債券或政府投資票據（GII）將有增長之勢。

該機構首席經濟學家諾查希迪說，外資在上輪行動中，已促使持債益減，這也顯示近期波動減低。 高至27.2%。

他預期，緊隨美國發佈更樂觀經濟數據，聯邦儲備局出台貨幣緊縮措施，預料外資持債告緩。

該評估機構預期國行維持3.0隔夜政策利率，亦維持發債與GII發售預測。

該機構預期今年將發大馬政府債券1050億至1100億令吉之間，財政部預期財政赤字403億令吉；今年有668億令吉大馬政府債券和政府投資票據到期。

“若把首半年的籌集款項計算在內，每項政府債券的規模大約介於30億至33億令吉之間。” 查希迪也調高企業債發售規模至900億與1000億令吉，目前為750億至850億令吉。這主要是無評 級之政府擔保（GG）債券與企業債首半年告增，發售率各按年增長43.8%與123.7%。

他說，如火如荼進行的大型基建計劃，料將繼續促使政府擔保債券發售方興未艾。

“發債不再強制需有評級，預期企業將增加發放無評級企業債，這類債券發放成本更低。”

他預期，未來全球中行貨幣政策更趨鷹派，全球貨幣環境益趨緊縮和貨幣正常化大環境下，將促使有融資需求的企業提前發無評級企業債融資。

美國特朗普總統之策略使然，該機構預期今年的大馬政府債券與企業債回酬向高，各國中行對未來貨幣政策心中更為雪亮。

該機構調整10年期大馬政府債券回酬率預測，料游走於3.9%與4.4%之間，相比前期4.0%與4.5%之間。