Warrant和Option有何分別？

讀者NiDPMF：

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ờ1： Warrant是憑單 附送或付費Option為期權 複雜且少見

Warrant中文稱“憑單”，也有人稱認股權證或公司權證，是指標的證券發行人所發行的權證，屬於股本權證。標的證券通常為上市公司的股票，也有由該上市公司發行的。當公司權證為認購權證時，便具有融資功能，權證持有人向發行人行權後，會增加權證發行人的股本規模，相當於增發了新股票。

以大馬上市公司為例，一般上是以“附送”形式發行，例如，在發行附加股時，為了增加附加股的吸引力，會隨之附送憑單，如1配1附加股送1憑單。當然，也有須付費的憑單，一般則是公司可能預期未來5年需要一筆資金，遂於現在發行。

不論是免費或付費，憑單一般是5年期，最長可達10年，屆滿時，你可以換轉價行使轉換權，即換成母股，而公司則取得有關資金進行發展。

至於期權（Option），是一種通常可交易的衍生金融工具，根據某項資產（如股權、股票指數或期貨）在未來某一時間段的價格，確定期權交易中買家的權利和賣家的義務。

簡單的說，期權指的是一種在一定期限內的交易選擇權，也就是賦予了持有人一種按照約定價格買或賣的權利，但是持有人可以自己決定要不要行使這個權利。

由於期權的交易比較複雜，在大馬交易所並不多見，反倒是憑單，由於證券行也獲準發行，就有日益增長的趨勢。

值得注意的是，一般公司本身發行的憑單，和證券行發行的回購憑單（CALL WARRANT）及認沽憑單（PUT WARRANT），又有很大的差別，後二者也是衍生產品，盈虧是投資者和發行者之間的事，公司並不會因而獲得資金。同時，估算和交易方式也比較複雜，如果不是“高手”，還是不要過於投機。

ờ2： 接近屆滿期 憑單價趨低

一般而言，越接近屆滿期，憑單價格會趨低，或是憑單價格＋轉換價，會越接近母股市價，並不一定會虧。而為了吸引持有人轉換為母股，讓公司可以取得所需資金，通常母股也會企於某個特定水平。

不過，由於憑單價格＋轉換價，已經高出母股價格，一般上持有人並不會行使轉換權，真的看好公司前景，直接買入母股即可。

ờ3： 投資憑單 須注意轉換期

舉個例子來說，A股市價10令吉， A股憑單市價1令吉，你看好A股前景，但又有點遲疑，這時你可買進A股憑單，假若前景不如你預期，股價滑跌，憑單也跟着滑跌，這時你的虧損一定比較小，因為投資額比較低。

然而，如果情況相反，A股如你所料大漲，A股憑單也會跟着漲（有時漲幅更甚母股），屆時你可以選擇賣掉憑單，或者轉換成母股。這也是一般人所說“憑單具有小刀鋸大樹”的功能。

不過，投資憑單時必須嚴密注意轉換期，因為屆滿時若沒轉換也來不及脫手，可能就變成一張廢紙了。