撤資潮短期料持續 大馬外儲可守住1千億美元關口

（吉隆坡9日訊）國家銀行今年6月國際外匯儲備二連跌，分析員相信在新興市場撤資潮，以及投資情緒未見復甦影響下，大馬資金市場短期賣壓可能持續，外匯儲備恐繼續承壓，但看好1000億美元關口依舊穩固。

組合資金撤離

肯納格研究指出，隨着聯邦儲備局（Fed）再度升息，並釋出年內可能再升息2次的鷹派立場，引發全球資金從新興市場大逃竄，拖累國行外匯儲備連續2個月呈跌，6月再跌38億美元或3.5％至1047億美元。

不過，目前的儲備金水平足以應付7.5個月的進口，以及相等於短期外債的1.1倍。

若以馬幣計算，基於馬幣兌美元6月貶值0.89％，成功推高外匯儲備1.1％至4234億令吉。

馬銀行研究表示，組合資金撤離仍是影響外匯儲備的主要因素，外資在6月淨賣馬股和債券116億令吉，與新興市場撤資潮走勢一致。

“截至今年上半年，外資已淨賣馬股70億令吉，假設外資會徹底抽走去年累積流入的106億令吉，我們預測7月外資仍可能持續淨賣出。”

外資購興取決於貿易戰風險

該行說，外資購興會否重返，取決於全球貿易戰風險，以及希盟將在11月2日提呈國會的2019年財政預算案等國內和外圍因素發展。

債券市場方面，外資持續淨賣出大馬政府債券和政府投資票據（GII）60億令吉和7億令吉。

艾芬黃氏研究說，市場憧憬美元將強勢升值，推高美元主導資產回酬，可能促使部分資金 撤離亞洲，其中大馬10年期政府債券回酬略增至4.20％，也反映出外資可能持續扮演淨賣家角色衝擊。

肯納格研究則持相反意見，認為大馬資金市場短期可能持續面對拋壓，但隨着投資者已在第二季反映全球升息風險，看好投資者情緒將在第三季有所好轉。

“此外，我們也預見投資者情緒將獲政府執政百日，以及國內消息流改善扶持緩步復甦。”

該行預測債券市場可保持全年資金流，同時美國10年期公債和政府10年期國債平均回酬息差雖擴大至130個基點，但仍處於健康水平。

綜合以上，艾芬黃氏研究指出，基於今年首5個月我國貿易盈餘年增64.9％至545億令吉，在顯著的貿易盈餘扶持下，大馬外匯儲備已連續11個月站穩1000億美元關口，預期全年外匯儲備將徘徊在1000億至1050億美元水平。

國行利率政策料保持

利率政策方面，肯納格研究說，儘管印尼和菲律賓等鄰國已陸續升息，但預期國行以經濟可持續增長為重，利率政策將按兵不動。

“隨着美國向中國總值340億美元產品課徵額外25％關稅，中國也隨即採取報復行動，全球貿易戰升溫可能對新興東盟出口導向的經濟體帶來衝擊，加上國內通膨壓力趨緩，我們相信國行今年將維持隔夜政策利率在3.25％不變。”