今年成長料放緩至5.5％明年再減速至4.8％

儘管消費者與商業情緒指數雙雙站上多年高位，但查卡利亞認為，經研院仍以實體數據為主，並預見經過去年超乎預期的增長後，今明兩年大馬經濟增速料放緩，其中2018年實際國內生產總值（GDP）增速將減緩至5.5％，並在明年進一步減速至4.8至5.3％。

內需將是經濟增長火車頭

“內需將是經濟增長火車頭，按年增幅料達5.8％，同時出口需求走揚也將為經濟增長輸送更多動能。”

經研院預測內需將貢獻今年5.5%經濟增長中的5.3％，而出口貢獻比重僅為0.14％。佔GDP比重54.7％的私人消費將對經濟增長帶來重大貢獻（5.5％中的4％），歸功於就業市場穩定和薪酬增長良好。

他說，今年內需將主要由私人消費拉動，主要是政府承諾減低公共債務、消費稅取消導致收入減少，以及重估大型投資項目將抑制私人投資和公共投資表現。

“私人消費對拉動經濟增長非常重要，我們預測私人消費每走跌1％將導致GDP增長放緩1％。”

今年私人消費料增7.4％

經研會預測在消費者情緒改善下，今年私人消費將增長7.4％。值得一提的是，經研院2018年第二季CSI強勁反彈至100點榮枯線以上，報132.9，創下自1997年第二季以來最高紀錄，反映出消費者有意增加開銷，特別是耐用品。

與此同時，查卡利亞指出，在發達經濟體增長加快下，今年外圍環境增長將持續向好，但在高比較基礎影響下，全年出 口與進口增長將減速至2.7％和2.8％，比較去年為9.4％和10.9％。

“不過，貿易盈餘將持續良好，總體盈餘將比去年為高，但基於服務、首要和次要賬赤字擴大，經常賬盈餘佔國民總收入（GNI）比重將從去年的3.1％降至2.6％。”

經研院預測2019年出口與進口增速將進一步放緩至2.2％和2.4％，經常賬盈餘佔GNI比重將降至2.5％。

整體來看，查卡利亞說，今年和明年經濟增長高度胥視內需，以及主要經濟體和新興市場經濟增長表現，而私人消費減少將是國家經濟增長的最大下行風險。

“儘管在正面收入和就業前景扶持下，消費市場情緒依舊高漲，但消費者卻廣泛暴露於馬幣匯價和居高不下的家庭債務風險之中。”

同時，政治與政策不明朗因素也籠罩全球貿易前景，將是大馬經濟增長最大的外圍下行因素，其中中國和美國貿易戰升溫可能對全球貿易增長帶來衝擊，而大馬也將難因此受累。