諾珊霞：防堵金融危機資本管制可為選項

（吉隆坡17日訊）國家銀行總裁拿督諾珊霞表示，亞洲國家面對的市場震盪挑戰日益艱劇，有必要將資本管制納入防堵金融危機發生的選項。

她在出席印尼巴厘島國際貨幣基金組織與世界銀行年度大會後對《金融時報》透露，本區域國家應允許使用資本管制政策做為合法政策工具，以便防患未然，應對金融市場穩定性的潛在風險。

市場對資金管制存偏見

“我相信市場仍對資金流管理存偏見。”她在該大會上致詞時表示，美國總統特朗普當選引發新興市場賣壓，迫使大馬在2016年運用一些資金流措施，國行出手終止岸外無本金交割遠期外匯市場（NDF）馬幣交易，以抑制馬幣跌勢。

大馬在21年前爆發的亞洲金融危机之巔時祭出資本管制措施，以阻止資金外撤，而這引來主導資本賬開放的國際基金組織強烈反對，因此諾珊霞選在國際基金組織主場作出此番談話，絕對是具有挑戰意義的重大里程碑。

更重要的是，諾珊霞的談話讓人聯想起上週全球資金市場劇烈震盪的慘況。投資者憂慮貿易糾紛、美國進一步升息將使資金從發展中經濟體撤離，導致上週全球股市重挫。

部分區域國家貨幣承壓

目前，區域部分國家貨幣已面對沉重的壓力，其中印度盧比在月初已貶至歷史新低，印尼盾兌美元匯價也挫至20年低位，因此打擊 資金外撤威脅已成為東南亞中行家劇烈辯論焦點，主要是部分中行認為他們需要包括資金管制在內的更多政策工具，以防止全球投資者情緒轉變對他們既小且開放的脆弱經濟體帶來衝擊。

泰：助穩定東南亞市場菲：令人不悅之舉

泰國中央銀行總裁維倫泰認為，在過去5年，投資者在低息環境中尋找回酬，資金大舉流入區域市場，因此管理資金流有助穩定東南亞市場。

“我們的市場規模較小，因此偶爾需要使用防範措施來起到阻嚇效果。我們需要有能力結合不同的政策工具，其中包括宏觀審慎、資金流管理措施和匯率。”

不過，菲律賓中央銀行副總裁義尼銀道認為，利用資本管制的預防措施是“令人不悅之舉”。

其實，在亞洲金融風暴過後，國際貨幣基金組織作風已更為彈性，更在2012年宣布接受暫時性的資本管制措施，以便國家配合良好的財政和貨幣政策用來解決金融危機。

儘管如此，國際貨幣基金組織戰略決策與評估部門助理總裁馬丁對資金管制仍持小心謹慎的態度，並相信在“非危機情況”落實資金管制可能加劇資金外逃，同時使得國家形象受損，畢竟這在投資者的心中就好比違約。

他說，國際貨幣基金組織傾向更舒適地管理資金流入，而非外流，但認為相關政策是可行的，只要投資者能遵守規矩。 諾珊霞：我相信市場仍對資金流管理存偏見。

星展銀行首席經濟學家拜格認為，國際貨幣基金組織對資金管制的厭惡立場並不是中行家不願落實相關政策的唯一因素。

“我了解東盟中行家的沮喪，但若他們思緒清晰，我不認為國際貨幣基金組織的立場或批評將是阻止他們執行的原因。尋找即不會干擾投資，又可遏止投機者的方案仍是未解之謎。”