Sin Chew Daily - Metro Edition (Day)
預算案 力保主權評級 3策略減財赤
(吉隆坡18日訊)大馬財政赤字若劇增,恐面對被國際信評機構降級的風險,經濟學家預測政府在最新財政預算案中可能考量3大策略以力保大馬主權評級。
興業研究表示,政府不會允許2019年財赤增加,預料財赤將保持在佔國內生產總值(GDP)的2.8%水平,以避免主權評級被下調。
發展開銷料大砍17.4%
該行指出,2019年政府收入可能減少5.5% (因取消消費稅帶來的稅收缺口)及所得稅額外退款160億令吉,這顯示政府將需要大肆削減其他開銷以達到2.8%的財政赤字目標。
該行預期發展開銷將大砍17.4%,行政開銷(包括GST退稅)則只減0.8%,這便能達致2.8%財赤目標,惟這將較為顯著影響2019年的經濟成長。
或考慮一次過舉債
2019年財政赤字的第二種情況,就是政府可以考慮一次過舉債,以償還350億令吉未還消費稅及個人所得稅退款。
這將使國債及或有債務(1.087兆令吉),從占國內生產總值的80.3%增加至83%,而這350億令吉是在財政預算案以外的3年里,每年款項為118億令吉,這將釋放一些資金供較高開銷。
由于這是一次過舉債,相信還不足以影響主 權債券的評級。同時,預料財赤將下降至2.5%水平。
或重列上一年財政預算
第三種情況則是政府可能重列上一年的財政預算,以完全反映未償還的消費稅及個人所得稅退款。這將導致上一年的政府稅收降低,及更高的財政赤字,惟卻可在2019年顯示財赤縮減的趨勢。
“透過這個方法,政府將展現大馬財赤有收窄趨勢,將可安撫信評機構,並為未來的財政政策帶來更大彈性。”
在此情況下,該行預期大馬2019年財政赤字達到3.3%,仍然低于2018年因重新計算而大增的財赤水平(3.4%)。
興業研究指出,在2019年財政預算案出爐前,該行看好及給予“加碼”領域,包括博彩業、保險業及消費產品服務領域;惟對產業、建築、汽車則給予“中和”評級。
假如政府每調高1%賭場稅,料使雲頂大馬(GENM,4715,主板消費產品服務組)的核心盈利減少3.3至3.5%(目標價為6令吉12仙及買進評級)。至于每增加1%的博彩稅,預料測字博彩公司的核心盈利將減少6至7%。市場也關注政府是否在財政年預算案宣布減少額外開彩日。
該行指出,由于產業領域自2014年以來就出現放緩現象,預料政府今次不會實施任何措施來冷卻國內的產業市場。
建築業領域將首當其沖,因政府料減少或避免推出大資本的基建計劃,以減少開銷及國債。
外資保險持股上限料展延
保險領域方面,預料財政預案將宣布展延外國保險公司售股給本地公司的期限。至于汽車領域料影響不顯著,主要還是胥視年杪宣布的國家汽車計劃而定。
該行認為,以往財政預算案一般的親民措施,包括派發現金券、花紅、及較高的公務員薪金及所得稅減免等,預料今次的2019年財政預算案將沒有以往般慷慨。
煙酒稅可能提高、實施汽水稅(糖稅)、數碼稅等,惟整體來說,政府料還是有意刺激消費者情緒,以助推動經濟成長,所以預算案還是對消費產品服務領域較為有利。