未接獲尼泊爾庭令

料須承擔資本盈利稅

（吉隆坡8日讯）亚通(AXIATA,6888,主板电讯媒体组)强调，未接获尼泊尔最高法院任何判决或庭令，因此需承担21亿6000万令吉资本盈利税的消息并不属实。

该公司盘后发文告表示，并未接获尼泊尔最高法院任何判决或庭令，因此无法掌控任何庭令细节。

亚通指出，根据2月6日的判决，尼泊尔最高法院已驳回Ncell和母公司——Reynolds控股有限公司的呈请书，但据悉最高法院普遍认同Ncell、Reynolds控股亚通英国需承担资本盈利税的责任。

不过，随着Ncell为前大股东TeliaSonera挪威尼泊尔控股先行向大型纳税义务人专责单位（Large Taxpayer Office）垫付脱售岸外公司Reynold控股80%股权的15%资本盈利税后，税务当局已通过志期2017年6月4日信函撇出Ncell、Reynolds控股和亚通英国三方拖欠任何款项的责任。

因此，亚通在案件出现任何重大进展时作出必要宣布。

尼泊尔媒体日前报道，该国法院判决，税务机构可向NCell及亚通征收高达610亿卢比(约21亿6000万令吉)的资本盈利税。

股价一度重挫逾5%

亚通是在2015年12月向瑞典Telia Sonera公司及Sea电讯公司收购NCell 80%股权，作价14亿美元(约57亿令吉)，并在当时为收购案支付210亿卢比税务，但各方却在交易于2016年4月完成后对谁应支付资本盈利税出现分歧，最终闹上法院。

虽然亚通未坐实尼泊尔税务“炸弹”消息，但一众分析员却对此忧心忡忡，预见集团尼泊尔业务恐面对较高风险，并需做出减值，拖累股价今日直线插水，盘中一度重挫超过5%。

亚通今日开盘立即面对卖压，盘中一度直插20仙或5.13%，降至3令吉70仙，最终以3令吉73仙作收，全天下跌17仙，为全场第八大跌价股。

肯纳格研究表示，连同税务罚款计算在内，亚通共需支付高达660亿卢比（约23亿5000万令吉），届时亚通毛债务对比营运盈利将从2.1倍提高至2.4倍，而净债务对比营运盈利则从1.5倍提高至1.7倍。这有赖于天地通（Celcom）及印尼业务盈利复苏。

肯纳格研究则认为，上述业务虽非核心业务，但亚通仍可能需为上述税务做出减值，并反映在即将公布的第四季业绩。

22日公布第四季业绩

亚通预期在2月22日公布2018财政年第四季业绩。

肯纳格补充，有关减值相信是与设备有关，因当下科技与市场改变之故，但相信亚通全年的核心盈利预测可取得9亿1200万令吉。

亚通2018年首9个月核心营运盈利为6亿6800万令吉。

大众研究认为，亚通将在2019财政年支付相关税务，并导致来年的盈利明显下滑。

大众补充，亚通涉足发展中国家，虽可取得高成长，但也意味更高的监管门槛与投资风险。

肯纳格以综合估值法估值后，认为尼泊尔业务需面对较大的风险，盈利贡献将6倍降低至5倍。不过，亚通估值仍相当诱人，以企业价值倍数（EV/EBITDA）倍数而言，亚通为7.2倍，而同侪则为12及13倍。

肯纳格认为，亚通跌至3令吉70仙之时，乃是吸纳亚通股票的好时机。不过，目标价则从4令吉60仙微调低至4令吉50仙。

该行提醒说，亚通需面对的风险包括同侪竞争、税务挑战、汇率波动等，较为利好的因素则是大马与印尼业务走高及edotco电讯塔业务可取得成长。